一周展望：美国地区银行财报或透露供应链瓶颈缓解线索
路透纽约10月15日 - 美国多家地区性银行未来一周将陆续公布财报，分析师和投资者表示，如果财报显示贷款增长加速的迹象，则可能表明阻碍美国经济从疫情中复苏的供应链瓶颈正在缓解。
整体而言，在为应对疫情而推出的联邦薪资保护计划所提供的约5,200亿美元贷款中，小型银行占了63%。据美国小型企业管理局称，该计划允许小型企业获得可以免利率或利率为1%的贷款。
Hennessy Funds投资组合经理Dave Ellison表示，如果对利率较高的新贷款需求增加，可能表明小型企业正在增加库存和进行扩张。
Ellison表示，因为薪资保护计划的缘故，“贷款增长很少，彷佛所有人都从经济重启中受益，除了银行以外。”他表示，“疫情对小型企业造成了不成比例的伤害，而这些小型企业是区域银行的客户。”
根据联邦存款保险公司的数据，截至6月30日，小型银行持有银行业贷款总额的15%，但在薪资保护计划贷款中所占份额很大，占了31%。
美国联邦储备委员会(美联储/FED)和Oppenheimer的数据显示，总体而言，9月商业贷款较上年同期下降12%，5月贷款降幅最大，同比降幅达到16.3%。不过，Oppenheimer分析师Chris Kotowski表示，汽车供应商和零售商库存增加应会提振未来一年的贷款增长。
“在我们看来，下一个重要的走势很可能是增长而非下降，原因很简单，它不可能再降到现在的水平。”
图表：商业贷款已经触底了吗？
Gabelli Funds分析师Steven Comery表示，地区银行新贷款的稳健增长将是供应链问题正在缓和的强烈信号。
“如果客户因为供应链问题而无法将产品推向市场，他们就不会借钱来增加库存，”他说，“如果我们看到供应链问题不会消失的信号，那么这将影响到直至2023年底的获利预估。”
美国四大银行在10月14日公布了第三季财报，贷款增长情况喜忧参半，摩根大通称贷款较上年同期增长5%，而美国银行和富国银行称贷款下降。
包括First Community Bancshares Inc、First Midwest Bancorp Inc和Zions Bancorp在内的公司料将在周一公布财报，Fifth Third Bancorp和United Community Banks Inc预计将在周二公布财报。
First Republic Bank股价周三即10月13日上涨1.3%，此前这家地区性银行发放了约150亿美元的新贷款，并称其薪资保护计划(Paycheck Protection Program)的平均贷款余额在本季度下降了39%。富瑞金融集团(Jefferies)分析师Casey Haire指出，新增贷款收益的增加可能会促使该行提高未来几个季度的财测。
对地区银行贷款增长的担忧出现之际，适值银行股价接近纪录高点。据路孚特数据，标普500指数中地区银行股指数今年迄今累计上涨近37%，仅略低于10月8日所及的高点。
Ellison称，尽管涨幅这么大，但基于估值地区性银行股票仍然具有吸引力。
据路孚特数据，标普500指数中的地区银行的远期市盈率为13.5倍，远远低于大盘标普500指数的21.2倍。Ellison表示，随着指标10期美债收益率的上升，估值可能也会随之攀升。
“估值对未来的收益来说不是问题。”他说道。(完)