2021-10-19T10:46:28Z

路透香港10月19日 - 投行瑞银周二发表报告称，中国内地零售销售9月已见底回升，主要受惠于内地旅游限制的放松，但复苏步伐仍然缓慢；该行预期即将公布的第三季业绩，白酒及乳业股可看高一线，而小型家电、家具及运动用品股的表现将令投资者失望。

报告预期，民生消费股份第三季营收增长将较第二季加快，主要受节日（中秋节、国庆长假期）前渠道补充库存带动；预期白酒股份第三季业绩增长最为强劲。当中汾酒因产品组合的提升带动毛利率增长，其业绩料优于市场预期；水井坊及泸州老窖的业绩则可能逊市场预期，因其营业费用率高于预期。

至于大众消费品股份方面，报告料伊利第三季业绩可能优于预期，因原奶价格的成本压力缓解；青岛啤酒虽然销量下滑，但因产品组合持续提升加上公司于7月上调售价，因此料净利仍温和增长。

瑞银表示，昨天内地白酒股下挫原因，相信与投资者担心在中国推进共同富裕下该行业的消费税率可能提高。该行认为即使税率提高，对高端白酒公司的盈利影响有限，因增加的税率可被消费者所吸收。“股王”贵州茅台因其高于同行的渠道利润，使其能处于有利地位。

中证白酒指数周一大挫近7.4%，周二收复部分失地回升近2.8%。（完）