2021-10-19T07:41:22Z

路透香港10月19日 - 宏利投资管理周二发表第四季宏观展望报告指出，未来一个季度的下行风险主要集中在中国，政策紧缩（信贷、货币、财政、监管）的延迟效应可能会继续拖累经济增长，情况也许会稍超于预期或打算，而且更广泛的监管紧缩措施将持续到2022年。

宏利环球首席经济师兼环球宏观策略主管Frances Donald在报告中称，“不足为奇的是，投资者对中国的情绪依然消极。最重要的是，我们认为中国并没有做好准备来应对与滞胀环境相关的风险。”

该行认为，市场面临三大类下行风险，任何一类都可能使脆弱的童话故事迅速完结，尤其是因为身处周期的中后段，且很可能已经看到盈利预估的峰值。换句话说，现在不是做大赌注的时候。

该行将这三大类下行风险称之为“三熊”，中国是其中一熊，另外两只熊是货币/财政政策错误以及变种新冠病毒和滞胀/供应冲击。

踏入第四季，该行认为最糟糕的滞胀担忧已经被市场消化。在货币政策方面，虽然目前的环境可能感觉比几个月前更加鹰派，但预计央行在进入年底时将采取更加鸽派的立场，特别是在2022年。

宏利依然认为，通胀将在2022年缓和，全球增长将保持相对高位，特别是在美国。（完）