2021-10-30T04:22:56Z

路透上海10月29日 - 国家外汇管理局五公布的数据显示，9月银行对客交易中，衍生品交易(包括远期、掉期和期权)累计1,095亿美元，占银行对客交易的比重为22.9%(上月为23.1%)，创五个月最低水平，9月人民币波动并不大，使得银行对客远期成交意愿相对下降，避险需求占比略减。

10月人民币频创新高，当月收升近1%，创五个月最大单月升幅，即期市场交投活跃，市场避险需求料会得到提振，另外监管层出台政策降低中小微企业的避险成本，这也会助力提升避险需求。

外管局副局长王春英在三季度外汇收支例行发布会上称，今年前三季度，企业利用远期、期权等外汇衍生产品来管理汇率风险的规模，同比增速为80%，这个增幅高于同期银行结售汇增速56个百分点，推动企业套保率同比上升7.9个百分点，达到22.1%，数据显示企业的汇率避险意识增强。

外管局亦建议企业根据自身的风险敞口，同时结合自己的生产经营情况制定套保策略。遵循适用原则，选择与自己风险承受能力相适应和套保需求相一致的远期、掉期或者期权等产品，可以选择静态对冲，也可以采取滚动对冲等灵活的方式。

由于远期结构简单，也是国内企业最先接触和最常使用的汇率避险工具，是企业汇率避险的首选；根据外管局的明细数据，9月银行对客远期交易规模为664亿美元，为五个月新低，不过较上月仅降1亿美元。

银行对客远期交易在整个银行对客交易中的比重为13.9%(上月为14.6%)，亦创五个月新低；当月银行对客远期交易中，三个月(含)以下期限的交易量为393亿美元(上月为385亿美元)，占整个银行对客远期交易量的占比为59.1%(上月为57.8%)，创2017年4月以来新高。

企业通过远期能够直接提前锁定未来结售汇敞口，适合稳健型的进出口企业；而期权可以理解为为规避风险而支付的保险费，通过(多个)期权组合可以在一定程度上降低对冲成本，灵活满足各类避险需求。

数据显示，9月银行对客期权交易额从上月的284亿美元增加至295亿美元，创三个月新高，占银行对客交易的6.2%，与上月持平；9月人民币汇率弹性并不高，使得期权的发挥余地较小。

当月银行对客期权交易中，三个月(含)以下期限的交易量为163亿美元(上月为131亿美元)，占整个银行对客期权交易量的占比为55.4%(上月为46.0%)，创七个月新高。当然由于期权对专业性要求较高，这会限制期权作为避险工具的使用。

外管局近期加大对中小微企业汇率避险的支持力度；一些银行也在研究，给予一些符合他们规定要求的小微企业一定限额的外汇衍生品专项授信额度，估计未来套保占比将出现上升。

外管局数据并显示，9月中国外汇市场（不含外币对市场）总成交环比下降2.5%至3.07万亿美元，降至四个月最低水平；不过银行对客户市场成交4,788亿美元，创三个月新高。

今年以来中国外汇市场已累计成交26.97万亿美元。2020年累计成交29.99万亿美元，2019年累计成交29.12万亿美元，2018年累计成交29.07万亿美元，2017年累计成交24.08万亿美元，2016年累计成交20.3万亿美元，2015年全年则累计成交17.76万亿美元。

外管局公布的外汇市场统计口径仅限于人民币对外汇交易，不含外汇之间交易。银行对客户市场采用客户买卖外汇总额，银行间外汇市场采用单边交易量，均为发生额本金。

最近一年中国外汇市场交易概况月度数据一览：

时间 总成交 银行对客 即期(对客) 远期(对客) 掉期(对客) 期权(对客)

（完）

审校 吴云凌