2021-11-15T03:06:42Z

路透北京11月15日 - 中国国家统计局周一公布10月份工业消费等数据均优于市场预期，在疫情反复，经济下行压力仍大的背景下，也让市场的忧虑情绪稍有缓解。

2021年6月22日，江西九江，一家儿童玩具工厂的生产线。REUTERS/Gabriel Crossley

分析师们认为，六中全会亦为下个百年定调，相较更看重经济质量的提高，对经济短期波动的忧虑有所缓解。同时除投资外，无论是当期数据、还是两年平均数据，都有所回升，表明经济平稳格局不变，只是PPI在高位延续让“滞胀”忧虑难消。

10月详细数据：

--10月规模以上工业增加值同比增长3.5%（路透调查中值为3%）

--10月社会消费品零售总额同比增4.9%（路透调查中值为3.5%）

--1-10月固定资产投资同比增长6.1%（路透调查中值为6.2%），民间投资同比增8.5%

--1-10月基础设施投资同比增1.0%，制造业投资同比增长14.2%

--1-10月房地产开发投资同比增7.2%，新开工面积同比下降7.7%

--10月全国城镇调查失业率4.9%，31个大城市城镇调查失业率为5.1%

以下为分析师评论摘要：

--方正中期期货金融衍生品研究员 彭博：

数据总体维持平稳。其中，10月消费同比增速虽高于上月和预期，但考虑到10月是消费偏强的月份，有长假，因此数据还是稍弱的，另外，1-10月固定资产投资数据低于预期，这与中国房地产政策严控有关，后期预计房地产业整体仍将处于下行周期，对经济增长仍将有拖累，随着国家维护房地产市场平稳发展，后期数据预计将有所改善。

--上海证券宏观分析师 胡月晓：

除投资外，无论是当期数据、还是两年平均数据，都有所回升，表明经济平稳格局不变；说明经济已走完复苏进程，进入新运行平台；新平台经济运行水准低于疫情前，大致位于疫情前2/3水准。

决定资本市场短期运行态势的仍是价格走势，短期PPI高位延续，年内“滞胀”忧虑难消，加之资金分流，市场短期仍面临波动加大压力。2022 Q2后或是价格下行确认时期，届时降准、降息均有可能，市场应有变局。当前M2回升不具持续性，货币内生时代经济底部徘徊决定流动性环境中性偏紧。

--德国商业银行亚洲高级经济学家 周浩:

数据比预期好，尤其是消费方面。也不能说数据真的很好，主要是市场预期太差了。现在一方面不能低估中国政府对经济的掌控能力，另一方面也不能低估经济的下行压力。预计政策上还是会保增长多一些，以保证市场不会过度的悲观，但如果市场情绪稍微好一些，政策也不会有那么大的动力、压力去调整经济的节奏，所以说现在进入了一个新的博弈阶段。

相关背景：

--中国国家主席习近平在第四届中国国际进口博览会发表视频演讲称，中国扩大高水平开放的决心不会变，中国将更加注重扩大进口，促进贸易平衡发展，增加自周边国家进口；将以积极开放态度参与数字经济、贸易和环境、产业补贴、国有企业等议题谈判。

--中国国务院总理李克强召开国务院常务会议称，面对经济新的下行压力和市场主体新困难，有效实施预调微调，要保持经济运行在合理区间。要帮助市场主体纾困，推动解决一些地方减税降费打折扣、大宗商品价格高涨推升成本、拖欠中小微企业账款等问题。

--中国10月CPI与PPI同比增速超预期双升，其中CPI受季节性及成本端的传导影响下开启“上行模式”升至13个月最高，能源和原材料价格的高位助推PPI同比再上台阶至逾26年高位。分析人士认为，成本端的传导效应将持续扩散，通胀压力在增强。

--市场热议已久的中国碳减排支持工具终于破茧而出，其中1.75%的工具利率与此前预期一致。分析人士称，作为结构性政策工具，因其直达性的特点，不能简单理解为变相降息。该工具也有投放基础货币的作用，同时削弱了降准的可能性。

--中国工信部称，中国工业发展面临不稳定不确定因素依然较多，特别是能源紧张、芯片短缺等，经济下行压力加大；四季度还面临上年同期基数逐步抬升影响，值得高度警惕。今年以来工业经济总体延续恢复态势，总体看发展韧性持续显现。（完）