2021-11-19T06:39:27Z

路透北京11月19日 - 中国银保监会周五发文调整保险资金投资债券信用评级要求。与此前相比，最新文件对不同偿付能力充足率的保险公司可投债券范围进行了差异化的规定，这有助于拉开不同信用主体的评级序列，与中国央行评级体系改革举措遥相呼应。

银保监会官网刊登的通知指出，保险公司上季末综合偿付能力充足率为200%（含）以上且具备（或受托人具备）信用风险管理能力的，取消对所投资非金融企业（公司）债券的外部信用评级要求。

保险公司上季末综合偿付能力充足率为120%（含）以上且具备（或受托人具备）信用风险管理能力的，投资的非金融企业（公司）债券的主体和债项，应具有国内信用评级机构评定的BBB级（含）或相当于BBB级以上的信用级别。

而在前保监会2012年发布的“保险资金投资债券暂行办法”中则规定，险资投资有担保和无担保非金融企业（公司）债券，均应具有国内信用评级机构评定的AA级或者相当于AA级以上的长期信用级别。

路透采访的多位市场人士指出，2012年中国债券市场、尤其是非金融企业债券尚处于早期阶段，彼时监管部门要求AA评级以上的优质企业方可发债，于是在投资端的监管要求也往往预设了AA评级的投资门槛。

但这种要求在非金融企业债发展过程中也间接助推了广受诟病的评级“泡沫”；而随着央行近年来着力重塑评级市场，相关的要求亦需要退出历史舞台，以实现评级序列真正拉开。

一位评级公司人士称，银保监会此次调整投资门槛，是落实央行等五部委文件精神，为评级中枢下调开道。

“其实AA评级（主体）放在目前的市场里早已不算优质企业，市场差的时候都直接发不出债，”该评级公司人士并指出，市场早已被大量假AAA充斥，监管放宽投资门槛，只是从监管层面提供了指引方向。

“未来评级中枢能否真的往下走，还需要比较长时间的市场博弈，”他称。

有险资投资部门负责人亦对路透表示，银保监会最新通知对其影响有限，因险资在投资决策过程中主要依靠内部评级体系而非外评。

今年以来，中国信用环境有所恶化。该负责人称，险资普遍是“AAA以下不会看，AAA里面慎重看。”

中国央行等五部委8月上旬发布“关于促进债券市场信用评级行业健康发展的通知”，要求信用评级机构应在2022年底前建立并使用能够实现合理区分度的评级方法体系；同时通过稳妥推进信用评级行业对外开放，支持符合条件的境外信用评级机构在中国债券市场开展业务。（完）