综述：中国10月工业利润改善但盈利分化未明显改观 下行压力仍存
路透北京11月27日 - 得益于保供稳价、助企纾困等政策显效，中国10月规模以上工业企业利润和营收增长均有改善。不过，上下游行业间盈利分化状况尚未明显改善，部分下游行业成本承压仍较大，企业盈利下行压力依然存在。
中国国家统计局周六公布，10月规模以上工业企业利润同比增长24.6%，较上月加快8.3个百分点，两年平均增长26.4%；营业收入同比增长12.2%，较上月加快2.1个百分点。
“10月盈利再度扩大，主要是工业企业整体经营成本有所下降，但更主要的受工业原材料等工业品涨价推动，”光大银行金融市场部宏观研究员周茂华称，这和10月工业生产者出厂价格指数(PPI)及主要工业原材料价格上涨表现一致。
不过他指出，从盈利结构看，行业间利润分布不平衡，上游原材料工业企业利润保持强劲增长，部分中下游制造业成本压力仍大。
“目前这种利润分布格局仍将延续一段时间，”周茂华称，主要是全球疫情尚未完全受控，全球供应链修复与全球装、运、储等物流体系效率提升需要一个过程，全球供需结构失衡延续一段时间，“工业原材料等商品价格短期难以出现大幅趋势下滑。”
中国10月PPI同比涨幅突破13%创逾26年新高。
国家统计局数据显示，在生产资料价格高位运行拉动下，10月采矿业和原材料制造业利润增长再上台阶，同比分别增长2.81倍、56.1%，较上月加快51.7、18.4个百分点。分行业看，煤炭行业利润同比增长4.38倍，较上月加快69.6个百分点。
与此形成对比的是，10月消费品制造业利润同比虽然由负转正，但增幅仅有3.6%，主要受“双十一”等节假日备货订单增加等因素带动相关需求。
1-10月累计，中国全国规模以上工业企业实现利润总额71,649.9亿元，同比增长42.2%，比2019年1-10月增长43.2%，两年平均增长19.7%。
**加强政策调节，助企纾困**
经济下行压力加大，面对成本上涨、订单不足、融资难融资贵等困扰的中小企业尤其苦不堪言。
“上下游行业间盈利分化状况尚未明显改善，部分下游行业成本承压仍较大，工业企业效益状况下行压力仍然存在，”国家统计局工业司高级统计师朱虹在数据解读中也称。
朱虹并表示，下阶段要加强宏观政策跨周期调节，深入落实保供稳价相关政策措施，促进市场供需平衡，助力企业纾困解难。
中国近日已经祭出支持中小企业发展的“1+2”长短政策“组合拳”，集中在进一步减税降费、融资支持等领域，寄望助企纾困与激发活力并举。
另外，日前中国总理和央行最新货币政策报告对于国内经济的看法，不约而同都删去了“稳中向好”，总理重申经济出现“新的下行压力”，央行也称“保持经济平稳运行的难度加大”。
这些表明政策天平的变化可能已经开始，中国宏观政策重心向稳增长偏移。
“政策层面稳增长的方向确定，12月中央经济工作会议预计释放更清晰信号，在政策信号的等待期内，宏观流动性继续保持合理充裕，财政更加积极，”中信证券最新研报称。（完）