焦点：中国政治局会议透出稳经济大盘“压力山大” 央行火线降准助实体
路透北京12月6日 - 距2021年岁末只剩20多天，受疫情，需求不旺等影响，中国经济“前高后低，经济可能滑出合理区间”的轮廓已相当明显。这从周一召开的中国政治局会议中提到明年工作重点要稳字当头、稳中求进，不难看出明年中国稳经济大盘的压力正在加大。而中国总理上周五提到周一即火线祭出的年内第二次降准显然是对稳经济的具体注脚。
“稳增长，促创新，保稳定”无疑是明年中国经济工作的核心内容。在强调积极财政和稳健货币政策基调不改的前提下，提出科技政策加快落地体现了中国在强调保持一定经济增长速度的同时，科技强国的迫切性也明显提升，而房地产政策的表述中未提“房住不炒”亦让市场引发微妙联想。
“短期主要是需求侧压力成为一个更加突出问题，长期还是结构性、体制性问题，只是多了一层外部不确定性因素的扰动。”一位不愿具名的专家称，疫情防控使消费恢复不及预期，地产波动影响投资，外部不稳定影响外需，这就是明年总需求的突出问题。归根结底都会加剧经济的下行压力。
专家们提到，按惯例本月的政治局会议也是为可能会在下周召开的中央经济工作会议定调，确定明年的工作主基调。虽然“稳中求进”是官文的高频词，但此次政治局会议的表述是稳字当头、稳中求进，这与以往经济工作会议只提“稳中求进”，显然更强调稳字当头，反过来看就意味着“不稳”的压力很大。
由此他们预计明年中国的经济增速可能会进一步滑落，而目标的设定可能会略低于今年，目标区间可能会在5-5.5%左右。赤字率料维持在3%左右。按惯例，中国经济目标的设定都须经过明年3月召开的人大和政协会议通过。
周一召开的中国中共中央政治局会议指出，明年要保持经济运行在合理区间，保持“社会大局稳定”，迎接党的二十大召开。要推进保障性住房建设，支持商品房市场更好满足购房者的合理住房需求，促进房地产业健康发展和良性循环。
中国官方智库--社会科学院周一发布2022年“经济蓝皮书”，预计2022年中国经济增长5.3%左右，并建议明年GDP增长目标设定在5%以上，一般公共预算赤字率设在3%左右，财政支出节奏适当前移。
**央行火线降准助推实体**
而助力实体显然是眼下最迫切的任务。上周五中国总理“适时降准”话音刚落，中国央行周一宣布，12月15日（下周三）下调金融机构存款准备金率0.5个百分点（不含已执行5%存款准备金率的金融机构）。这也是中国年内第二次降准，此次降准共计释放长期资金约1.2万亿元人民币。央行称此举是货币政策常规操作，稳健货币政策取向没有改变。
分析师认为，此次央行在总理发声后迅疾落实降准显示中国正积极应对经济下行压力；而从降准生效的时点看预计多用于对冲MLF（常备借贷便利）到期，显示决策层依然避免“大水漫灌”。
摩根大通资产管理环球市场策略师朱超平就认为，中国宣布降准，反映了决策者在短期稳定和长期改革之间取得平衡的意图。释放的长期资金有望在市场利率下行时支持国内企业固定资产投资和地方政府投资。对房地产行业而言，在建项目也可能会因信贷条件放松而获得更多支持，这对债券市场的稳定至关重要。
他认为，降准可能提振投资情绪，支撑股市估值。预计A股2022年将在当前具吸引力的估值基础上有出色表现。然而，投资者也应牢记，共同富裕、去杠杆和减碳等长期改革目标仍在讨论中，并可能继续对中国的投资格局构成压力。
“我们对中国市场的投资保持选择性，并继续投资具有长期潜力的主题，例如先进技术、可再生能源和消费。”朱超平称。
**稳头当头，经济下行压力不容小视**
尽管在经济数据上总能找到中国经济质量改善的理由，但面对疫情的反复，在今年中国保持积极财政和稳健货币政策的基调下，双减及互联网平台等领域的严格管控以及对房地产企业“三道红线”的严格监管，诸多因素均让微观领域面临的困难远超预期。
中原银行首席经济学家王军就表示，虽然强调经济要高质量发展，但中国经济还是需要一定的增长速度，尤其要避免因为政策不当导致经济的硬着陆。今年积极财政和稳健货币政策实际上都有点偏紧。
他认为，从目前中国经济的态势看，虽然完成今年的经济目标不成问题，但下行的速度有点快，尤其是疫情反复，消费不及预期，内外循环均有堵点，经济有可能滑出合理区间，明年一二季度可能继续探底。因此需要财政和货币政策结构性的松动。
政治局会议强调，明年经济工作要稳字当头、稳中求进。宏观政策要稳健有效，继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策。积极的财政政策要提升效能，更加注重精准、可持续。稳健的货币政策要灵活适度，保持流动性合理充裕。实施好扩大内需战略，促进消费持续恢复，积极扩大有效投资，增强发展内生动力。
北京大学国家发展研究院副院长黄益平在北京一个论坛上表示，对经济增长可能需要高度重视。中国经济增长减速速度比较快，明年经济的政策空间还是非常大，明年能不能很好的利用这个政策空间，来支持稳住中国经济增长非常重要。
黄益平表示，其中的一条跟疫情有关，我们过去两年的经济增长在很大程度上受到了出口的拉动，但这个出口拉动在一定意义上来说是一个临时性的，因为我们疫情控制住了，别人没有控制住。如果现在世界经济都开始复苏了后，我们出口速度可能会明显下降。
王军也提到，政治局会议对明年的工作重点都有表述，从财政货币到微观和社会政策，尤其是单独提到科技政策要加快落地，继续抓好关键核心技术攻关，强化国家战略科技力量，强化企业创新主体地位，实现科技、产业、金融良性循环。也突现中国对科技的重视。
**房地产政策表述引发微妙联想**
尽管中国一直强调经济结构的调整，但高房价带来的房地产领域虹吸效应显然在无形中绑架了中国经济，这也是中国近年来屡屡强调房住不炒，不把房地产作为刺激经济的短期手段的重要原因。尤其是今年屡屡爆雷的房企，近日恒大官宣无法履行担保责任。
在经济下行压力加大的背景下，官方对房地产的表态无疑都让市场揣摩政策是否有变显得异常敏感。而此次政治局会议中对房地产的表述为“要推进保障性住房建设，支持商品房市场更好满足购房者的合理住房需求，促进房地产业健康发展和良性循环。”
未见到熟悉的“房住不炒”的官方表述似乎让市场略感兴奋，并将其视为政策可能有所放松的信号。
保银资本管理公司首席经济学家张智威认为，降准符合市场预期，但单独降准不足以扭转经济下行趋势。政治局会议传递的信号更加重要，有关房地产的描述暗示政府可能放松房地产调控。相较于以往高层经常提到的“房住不炒”，政治局的最新表述更加正面，而且这次会议也没有再提“房住不炒”。
他认为，货币政策向宽松调整已经成为市场的一致预期，但投资者的关键疑问是政府是否愿意转变房地产调控立场、转变的程度、以及是否能真正扭转房地产市场。今日政治局会议给出了部分答案。
不过，在王军看来，此次政治局会议虽没有提“房住不炒”，但不代表房地产调控会松动，政策的基调并没有改变，房地产调控了这么多年好不容易略见成效，此次也提到支持商品房市场更好满足购房者的合理住房需求，这也是服务于后续的人口政策（三胎）调整。
中国社科院金融研究所所长张晓晶周一表示，房地产仍然是中国经济重要的部门，是金融与实体经济关联交织的枢纽。无论是经济增长、民生改善还是共同富裕都需要房地产业的健康发展。
“事实上，在发展了几百年的成熟市场经济体中，房地产的重要性仍然没有改变。”他在中国社会科学院举办的2022年经济蓝皮书发布会上称，中央提出依然要坚持房住不炒、因城施策，这还是要考验当地的执政艺术。（完）