2021-12-30T01:45:40Z

路透香港12月29日 - 中国证券监督管理委员会(CSRC)上周五表示，以所谓的协议控制(VIE)架构寻求在国外上市的公司，在交易进行之前需得到监管机构的批准。

2021年7月13日，上海浦东，陆家嘴金融区街景。REUTERS/Aly Song

公司将被要求将他们的计划向监管机构备案，以确保其遵守中国法律。银行家和律师表示，这项新规可能会降低监管不确定性，此一不确定性在2021年扰乱了金融市场，使海外上市陷入停滞。

**协议控制架构如何运作？**

在这种架构下，中国企业出于海外上市的目的在境外成立一家公司，从而使外国投资者可以买入其股票。

这一安排旨在帮助绕过中国限制外资投资媒体和电信等许多敏感行业的规定。

包括阿里巴巴和京东在内，大多数在海外上市的中国科技公司都使用这种架构，这使它们在筹集资金方面有更大的灵活性，同时也绕过了在中国注册的公司必须经历的审查和漫长的IPO审核程序。

富瑞金融集团(Jefferies)今年稍早时写道，“有些行业中国只向本土公司发放经营许可证，如互联网、教育、数据中心和媒体等，这种架构就是为这些行业的公司量身打造。”

**新规将如何运作？**

目前为止，中国基本上还没有针对VIE架构公司上市的监管框架。

中国证监会上周公布的新规则草案将把VIE架构的公司纳入其建议的境外上市备案机制，消除了此类公司是否会被完全禁止离岸上市的不确定性。

这些交易将需要有效的监管批准，中国证监会表示，如果提交了足够的材料，可能需要20个工作日。当局还没有说新规则将在何时生效。

根据拟议的新规则，如果一家公司的海外上市危及国家安全，中国政府可以命令该公司处置其资产或业务。

中国证监会在公告中表示，中国监管机构尊重公司对上市地点的选择，这些规则不会被追溯适用--这意味着目前在海外上市的公司将不会受到影响。(完)