建銀國際證券表示，恒生指數下行空間已十分有限，預計明年港股有望修復估值，上半年表現會較下半年強勢，全年恒指波動範圍介乎22000至28600點，恒指、國指和科指盈利預測增長或可改善至雙位數。

建銀國際證券預期，內地明年春季逆周期調節政策有望加快推出，隨著新發展格局下政策能見度提升，反壟斷市場監管常態化，監管政策對行業邊際影響將減弱，相信新經濟增長股估值或可修復。由於預期PPI與CPI差距見頂回落，將有利中下游盈利復蘇。另外，本港明年上半年預計恢復與內地較具規模通關，本港零售收租股或迎來業務復蘇，金融機構跨境財富管理業務將增添動力，加上回歸25周年，相信將有惠港政策出台。

研究部董事總經理及首席策略師趙文利預計，明年上半年港股反彈動力較強，因屆時內地貨幣和財政政策放鬆確定性較高，到下半年內地或出現較明顯通脹，加上美國明年下半年或加息，本港資金外流壓力較大，相信港股明年全年走勢將先高後低。

明年港股風險方面，建銀國際證券說，要留意疫情發展，但影響可能較今年小得多，以及美國中期選舉前中美關係變化。