【文：銀行家職業事務所】

今集銀行家職業事務所會跟大家分享一下投資銀行 M&A Team 的工作實況和出路發展。平日相信大家從財經新聞和報導都聽過不少收購合併的故事，顧名思義，M&A Team（Mergers & Acquisition Team）負責收購合併：每當一間公司想購買另一間公司，或者一間公司想出售賣一部分業務，甚至把整間公司賣出去，都會交由投資銀行的 M&A Team 負責。

跟發行新股的 ECM（equity capital market）和發行債券的 DCM（debt capital market）不同，M&A 不是發行金融產品，M&A 是投行一個有關買賣的服務，屬於一種 product。

投行的 M&A Team 規模相當大，由於不會細分行業，所以各行各業的收購合併項目都會交由這個 Team 負責，成員從中便有機會接觸不同範疇的項目。有些投行在做一些比較專門的行業時，如醫療及電訊等，也會派行業組（sector）一起參與項目。由於每一間投行的定位也有不同，一些銀行可能只是在一兩個專門行業如基建及房地產等比較出色，那這些投行只會比較容易接到這些行業的生意，其他行業他們的接觸便會比較少。所以在揀選投行 M&A Team 時也需要留意這方面。

投行 M&A Team 的業務多少跟經濟週期相反

在股市或債市不景氣時，很多公司會出現 discount（折讓）的情況，有便宜貨便自然有人想買，促使 M&A Team 工作更忙碌。所以 M&A 的業務興衰，是跟整個經濟週期相反的：當 IPO 市場蓬勃時，公司不願高價買、低價賣，市場上買方和賣方也達不到一個合心意的價格，M&A 的業務便相對淡薄了。

投行 M&A Team 的出路一：上市公司業務發展組

那麼 M&A Team 的仕途發展是如何呢？其實也相當不錯的。如果加入了 M&A Team，又遇上 IPO 市場正低迷時，M&A Team 便會成為投行的中流砥柱。因為當市道不好時，經濟活動減少，因而會出現更多收購合併的需求，所以在市道差的環境下，M&A 的業務反而機會處處。

如果 deal flow 每年繼續源源不絕的話，將來上了市的公司，或者一些 conglomerate（大型機構），他們的 Business Development Team（業務發展組）也很需要經驗豐富的 M&A 人才。因為公司需要這類專才去為公司物色新的公司來拓展現有業務，和用上一個合理的折讓價錢去收購回來。

相反，一間成熟及上了軌道的公司，反而不需要懂 IPO 的人。除非公司需要分拆，否則上市集資只是一次性的操作。因此，M&A Team 的人材在投行浸淫幾年之後，都會轉去大公司，繼續發展事業。

投行 M&A Team 的出路二：私募基金

另外，不少 PE（private equity，私募基金）也喜歡招攬 M&A 的人材，因為他們比較懂得如何去評估一間公司，如何分析業務的 valuation （估價），因此他們對擁有這方面能力的人，也相當有興趣。 我們身邊不少同事就選上了這條路，加入了一些很有規模的 PE，近年也成功投資了不少極有潛力的公司並獲得可觀回報和花紅。

 

作者自我簡介：四位八十後，分別現職和曾經任職投資銀行、外資證券行、會計事務所及本地銀行。為大家帶來親身經歷，分享入職到年薪百萬的行列。

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