恒大不能倒？

過去一直很在意恒大的債務問題，去年就曾經發生恒大資金鏈斷裂傳聞，事後恒大雖發聲明澄清文件全為捏造，但股債仍然暴跌，當時「財經拆局」就已提出恒大是否大到不能倒？

比起留意恒大消息，其實更需要關注的是債市表現，因為債市投資者往往比股民消息更靈通。還記得恒大上周四突然表示，將會討論特別分紅計劃，翌日股價曾抽高近一成，現在當然化作輕煙。

今次恒大旗下恒大地產，被內地廣發銀行宜興支行，向無錫市中級人民法院請求凍結銀行存款 1.32 億元人民幣，觸發恒大再次出現股債暴跌。

有趣的是，今個月初內地《證券日報》還引消息透露，恒大的淨負債率已降至 100% 以下，順利實現一條「紅線」變綠，當時記者獲悉，恒大有息負債約 5700 多億人民幣，與去年 8700 多億元的高點相比，已大幅下降了約 3000 億元。

報道甚至說，隨著債務問題解決，資本市場會對恒大系上市公司進行價值重估⋯⋯

如果淨負債率真的降至 100% 以下，咁真係要恭喜許家印主席，幾乎做到能人所不能。那為何又會發生今次由廣發銀行一家支行（注意：不是總行入稟）凍結資產事件？

內房高負債其實不是新聞，100-200% 負債比率是常態，過往有高流量賣樓收益，一個蓋冚十隻鑊都唔會爆煲，更何況以恒大市值之高，一旦出事，等於背後全國金融體系攬炒，包括四大行的農行在內，連一系列中小銀行都會受累。

不過中央要整頓樓市，去年納下的三條紅線影響愈見顯著，融資新規更愈見收緊，而地方金融交易所又被打壓，好大機會令恒大最後一條水喉都要斷裂。

內房出事，違約不等於倒閉，不過凡事始終有先例，恒大會否成為第一次？

突然想起我們的保安當局及紀律部隊首長與恒大本港高層的離奇飯局，當時有官方解釋是雙方討論大家關心的話題。

財經新聞部同事很多時會參與地產商飯局（包括恒大），當然唔會有鮑魚。時間通常是業績後，或重大收購後解畫，又或是一些重要政策如樓市措施的討論。

我實在左思右想都想像不到一個地產商，及三名紀律部隊首長，又到底可以有咩共同話題？難道是國安法對商界的影響？咁對象理應揀外資喎？