兩年前本欄撰文(姚，2019)盤點美中貿易戰對香港經濟的影響，經過兩年多的時間，加上疫情及國際形勢巨變，美中貿易戰早已不再受人關注，直至最近大停電有網紅提出有關大棋局的學說，美中貿易戰才重新受到注視。

美中貿易戰自2018年9月正式開戰以來，至今剛好三年，回顧這段時期的兩國貿易金額的變化，似乎戰事無助於解決兩國的貿易差額爭議，正如圖1所示，美中貿易逆差至今年7月仍有286億美元之高，在貿易戰初期，即2019至2020年上半年曾出現逆差收窄，但疫情在全球爆發後，逆差又再度急升，至今年中逆差金額又回到貿易戰前的水平，似乎說明貿易戰並未能達到原本在減少逆差上的目的。

圖1 美中貿易逆差金額 (百萬美元)，2017 - 2021年7月。來源：https://www.census.gov/foreign-trade/balance/c5700.html

圖1 美中貿易逆差金額 (百萬美元)，2017 - 2021年7月。來源：https://www.census.gov/foreign-trade/balance/c5700.html

圖2 是兩國在這段時間的出入口金額，橙色線是美國從中國入口貨物的金額，自2018年9月貿易戰開始明顯有減少從中國入口貨品金額的趨勢，但自2020年3月，全球疫情爆發後，美國從中國的入口金額便大幅回升至差不多貿易戰前的水平。相反，美國向中國出口的貨品金額則相對小且平穩，雖然在2020年底後有輕微上升，但由於幅度輕微，對改善逆差的幫助非常有限，兩圖反映這段期間能夠收窄貿易逆差的時期主要是以美國少買中國貨來達成，而非中國多買美國貨，這對研究貿易戰有重大參考價值。

圖2 美國與中國的出入口貨品金額 (百萬美元)，2017 - 2021年7月。來源：https://www.census.gov/foreign-trade/balance/c5700.html

圖2 美國與中國的出入口貨品金額 (百萬美元)，2017 - 2021年7月。來源：https://www.census.gov/foreign-trade/balance/c5700.html

然而，美中貿易戰卻影響到美港的貿易金額，事實上，早在三年前立法會(2018)編制的一份有關《中美貿易衝突及其對香港經濟影響》已估算可能影響香港出口美國的貿易金額高達1953億港元，佔整體出口的-5.1%。經過兩年多的時間證明美中貿易戰真正影響到美港貿易，圖3 顯示美港順差持續下降，由2017年的平均每月順差大約27億美元一路下降至20億美元以下，跌幅遠高於當時的估算。在疫情爆發初期更出現罕見的美港貿易逆差現象。

圖3 美港貿易順差金額 (百萬美元)，2017-2021年7月。來源：https://www.census.gov/foreign-trade/balance

圖3 美港貿易順差金額 (百萬美元)，2017-2021年7月。來源：https://www.census.gov/foreign-trade/balance

究其原因正好與美中貿易的情況相反。圖4 顯示過去三年的美港貿易順差收窄主要是香港減少入口美國貨 (圖中藍色線 - 美國出口至香港的貨物金額)，至疫情爆發才有輕微回升，而美國購買香港貨 (出口加轉口) 亦有持續回落，但下跌的金額較少，只有2020年初美國忽然大量從香港入口貨物，去年四月份單月的金額就高達23.7億美元！造成一次罕見的美港貿易逆差，不知道是買了些甚麼，竟然可以在兩個月內買入差不多等於上一年全年買貨的總金額。

圖4 美港貿易金額 (百萬美元)，2017-2021年7月。來源：https://www.census.gov/foreign-trade/balance

圖4 美港貿易金額 (百萬美元)，2017-2021年7月。來源：https://www.census.gov/foreign-trade/balance

美中貿易戰並未能解決美中之間的貿易逆差問題，反而影響到美港的貿易順差，這與我在兩年前的中期盤點結果大致相同，香港成為貿易戰的主戰場。

參考

姚松炎 (2019) 中期盤點美中貿易戰對香港經濟的影響，方格子，5月6日。https://vocus.cc/eyanalysispoliecon/5cc2755dfd897800016f1807