《一周展望》美股防御板块12月表现亮丽 但恐怕好景不常
路透纽约12月31日 - 在2021年的最后几周期间，投资者积极加码传统上属于防御性的类股，掀起美股一波涨势，但一些人认为，这波上涨可能在2022年初就后继无力。
标普500指数12月表现居前的板块包括必需消费品、房地产投资信托、医疗保健以及公用事业。这些防御性板块的12月涨幅都在9%以上，优于标普500指数的约5%。
相较之下，标普500指数的能源及资讯科技板块虽在2021年表现居前，但12月的涨幅分别只有2.9%及3.3%。标普500指数2021年上涨27%，为连续第三年录得两位数百分比涨幅。
最近几周有很多理由支持投资者改采防御操作，从Omicron变体疫情的不确定性，到通胀飙升、美联储立场转鹰，都强化了谨慎为上的理据。
但一些市场人士认为，防御板块的涨势料将短暂，并预期随着投资者重新拥抱大型科技股及成长股，防御股的涨幅将在2022年初回吐。
Horizon Investments投资组合管理主管Zachary Hill认为，防御性股票表现强势可能在一定程度上反映出基金经理对获利的仓位进行获利了结，并把资金重新配置在下跌的股票上，这是许多投资者年底的通常做法。
“股市经历表现非常好的一年后，一些落后的板块...表现得更好一点，并不特别令人意外，”Hill说，“这种情况有可能在1月发生逆转。”
这一理论在今年是有道理的，标准普尔的能源和信息技术板块全年分别上涨48%和33%。使公用事业、房地产投资信托基金、医疗保健和必需消费品的表现相形见绌。
根据CFRA Research的分析，从历史上看，公用事业是12月表现最好的标普板块，自1990年以来，12月的平均涨幅为1.9%，而1月则平均下跌0.25%。
数据显示，信息技术股在12月表现最差，平均为上涨0.67%，但在1月录得2.83%的平均涨幅。
自1990年以来，信息技术板块累计上涨约4,650%，而公用事业部门则上涨约250%。
“比起在一年的最后几个月，人们在新到来的几个月中将更愿意拥抱风险，”CFRA的首席投资策略师Sam Stovall说。
U.S. Bank Wealth Management的高级投资策略师Rob Haworth表示，美国公债收益率上升也可能对近期防御性股票反弹构成威胁。美债收益率上升可能伴随着更趋鹰派的美联储，使得以高股息吸引投资者的公用事业股和其他行业的股票魅力减弱。
路透12月初对60多位固定收益专家的调查显示，未来12个月美国10年期公债收益率将升至2.08%。周五该收益率报1.50%。美联储已经发出了加快缩减资产购买的信号，并暗示将在2022年进行三次加息。
然而其他人说，更趋强硬的美联储也可能拖累标普500指数，该指数的估值目前处于约20年来最高水平。
摩根士丹利的分析师在12月20日表示，随着美联储开始缩减货币宽松，他们青睐防御性股票而非周期性股票。
“由于成长型股票的估值要高得多，它们会比防御型股票更容易受到缩减刺激的影响，”摩根士丹利的分析师报告称。
Horizon Investments的Hill认为，在经历了相对平稳的2021年之后，2022年股市可能会更加波动。根据路孚特数据，标普500指数2021年的一个月波动率平均为12.5，是2017年以来的最低值。
“它不会像今年那样几乎呈一条直线，但我们仍认为股市前景普遍乐观，”他说。(完)