即时观点：中国12月出口略优于预期海外疫情冲击边际减弱外贸将回归常态

2022-01-14T04:01:25Z

路透北京1月14日 - 中国海关总署周五公布，2021年12月出口约3,405亿美元，同比增长20.9%，略高于路透调查预估中值20%，创五个月新低；进口2,460.35亿美元，同比增长19.5%，低于路透调查预估中值26.3%，创三个月低点。当月贸易顺差为944.6亿美元，创历史新高，路透预估中值为顺差745亿美元。

资料图片：2019年8月，中国上海，洋山深水港的集装箱。REUTERS/Aly Song

2021年全年，中国以美元计价出口同比增长29.9%，进口同比增长30.1%，贸易顺差为3,965.8亿美元。

分析人士认为，12月出口表现较佳反映了疫情冲击下海外产业链尚未恢复，目前看海外疫情仍将持续一段时间，加上中美政策分歧令人民币存在调整压力，亦对出口有力，预计今年一季度出口仍将保持强劲，不过在高基数、疫情对海外供应链影响边际减弱等影响下，出口增速可能回落。

主要数据：

* 12月美元计价出口同比增长20.9%（路透调查中值为20%）

* 12月美元计价进口同比增长19.5%（路透调查中值为26.3%）

* 12月贸易顺差为944.6亿美元（路透调查中值为顺差745亿美元）

* 2021年全年贸易顺差3,965.8亿美元

以下为分析师评论摘要：

--光大银行金融市场部宏观研究员周茂华：

12月外贸进出口与出口同比增速均保持在20%以上的高增速，表现可谓强劲。今年外贸有压力但亦存韧性：一是海外需求放缓，由于疫情尚未受控，刺激政策退出等；二是供应链中断、零部件短缺；三是能源、原材料等投入成本压力，航运物流受阻；四是汇率市场波动加剧；五是海外订单回流可能会有所减少。

考虑到主要经济体需求逐步向趋势回归，海外供应链修复，去年高基数等影响，中国外贸2022年将逐步向常态逐步回归，但仍将保持韧性，主要是国内防疫情况依然领先，且预计全球疫情对经济与供应链影响边际减弱，全球政策呵护下需求尚未偏离复苏轨道等。

--方正中期期货金融衍生品研究员彭博：

从去年全年来看中国出口数据较好，尤其是对美出口是近年来较大增幅，主要原因还是疫情影响，中国制造业并未受到较大冲击，成为欧美主要的物资供应国。出口数据表现亮眼的同时，也应注意到2022年可能面临的挑战：一方面是订单向南亚及东南亚转移的态势，另一方面也与全球经济下滑的趋势有关，2022年出口料难以继续维持高增长的态势。

--江海证券首席经济学家屈庆

12月贸易数据很好，疫情冲击下海外产业链尚未恢复，中国对其有替代效应。但全球经济在经历疫情冲击后还是在逐渐恢复，因此总需求在增长，跟前期趋势没有太大变化。市场担心海外疫情缓和，对中国出口是否有替代作用。但现在来看，海外疫情缓和可能需要一段时间，且即使缓和了从美国就业市场来看，恢复仍较缓慢，因此预计中国出口还是会有较快的增长。

另外，今年一个新变化是在美国加息情况下，人民币若稍有贬值会对出口有利，所以我认为出口没有太大风险，只是在高基数和海外产业链逐步恢复影响下增速不会这么高。

--保银资本管理公司首席经济学家张智威：

中国12月出口再度超预期，可能反映了奥密克戎对全球供应链的冲击，出口订单或从其它发展中经济体转移到了中国。另一方面也说明全球需求依然强劲，因发达国家维持政策以保经济活动不受限制。

预计一季度中国出口继续保持强劲，因全球需求有韧性，而许多发展中国家疫情恶化。当前出口强势可能是中国经济的唯一驱动力，预计未来数月基建投资将逐渐变成第二个驱动力。但一季度中国经济前景面临的下行风险仍然高于上行风险，主因多城爆发疫情。