2022-01-19T07:21:18Z

调查对象：1月LPR报价

报价发布时间：周四(20日)9:30

受访者数量：43位

27位预计一年和五年均下调10bp，占比62.8%

4位预计一年和五年均下调5bp，占比9.3%

9位预计一年下调10bp五年下调5bp，占比20.9%

1位预计一年下调5bp五年持平，占比2.3%

2位预计一年下调10bp五年持平，占比4.7%

作者 侯向明

路透北京1月19日 - 中国央行在端出新年第一碗“麻辣粉”（MLF，中期借贷便利）时，还留下了一个降息“红包”。而在贷款市场报价利率（LPR）锚定MLF利率下，将于周四出炉的1月LPR下调已几成定局。路透调查显示，受访市场人士一致预计本月LPR会调降，其中认为一年和五年均下调10个基点（bp）的占比达63%。

具体来看，在路透访问的43位市场人士中，38位预计一年期LPR报价将下调10bp，占比达到88%。分歧主要集中在五年期品种上，有27位预计五年期LPR也将下调10bp，占比63%；不过也有13位预计下调幅度或仅在5bp，另外三位则预计会保持不变。

“MLF是锚，LPR肯定要降，昨天（央行）孙司长的讲话基本也是这个意思，所以就是降多少的问题了，我觉得会同步（下调）10个bp，”上海一银行交易员说。

中国央行货币政策司司长孙国峰在周二的发布会 here

中信建投证券报告认为，去年12月一年期LPR报价利率自主调降即体现出银行系统支持实体经济、降低融资成本的努力，这次MLF和逆回购利率双降为LPR继续调降提供契机。

该报告同时提到，需要观察的是，在“房住不炒”的基调下，五年期LPR调降幅度是否小于一年期；由于前期没有调降五年期LPR，因此此次LPR报价，一年期和五年期同时下调10bp的可能性更大。

2021年12月一年期LPR自2020年4月以来首度下调5bp至3.80%，终结了之前连续19个月的“原地踏步”；而五年期以上品种利率则连20个月持平于4.65%。

北京一券商人士指出，目前市场分歧可能在于五年LPR能降多少，“我个人觉得5bp足够，银行可以用加减点来吸引放贷，同时也不至于释放太强的信号。”

新年后对于中国政策利率降息的预期明显升温，央行周一亦“顺应市场呼声”，时隔21个月调降MLF和逆回购利率，且幅度均达此前预期的上限10个bp。面对经济下行压力加剧，以及房地产风险仍在持续释放的双重考验，政策应对明显发力。

分析人士并指出，新冠疫情严峻令本已羸弱的经济基本面雪上加霜，加强逆周期调节的必要性明显上升。随着MLF“利率锚”的破冰，预计本周四（20日）的1月LPR的进一步下调基本已成定局。

以下为受访人士对本月LPR报价预测的分布明细：

选项 参与人数 占比

1年和5年均下调10bp 27 62.8%

1年和5年均下调5bp 4 9.3%

1年下调10bp，5年下调5bp 9 20.9%

1年下调5bp，5年持平 1 2.3%

1年下调10bp，5年持平 2 4.7%

总计 43 100%

以下为预测图表：

下图为LPR新机制以来报价历史走势：

自2019年8月20日起，全国银行间同业拆借中心于每月20日（遇节假日顺延）9时30分公布贷款市场报价利率。LPR报价行按公开市场操作利率（主要指一年期为主的MLF利率）加点形成的方式，向全国银行间同业拆借中心报价。（完）