2022-01-20T10:32:04Z

路透香港1月20日 - 施罗德投资管理周四称，在2022年开年之际进入且战且退的守势，该行关注存续期为1-3年及10年以上的长债哑铃结构，高级企业债息差在地产公司违约不确定的状态下可能会维持收窄的状态。

同时，依然关注存续期为0-3年的高级企业债，谨慎看待以降低信用评级来换取更高的票息收入，未来更倾向将交易策略重点放在国债期货和利率债之上。

施罗德上海的债券基金经理单坤在其评论中指出，近期注意到两个技术面提示的强烈信号，一个是由中国国家开发银行发行的政策性金融债券（“国开债”）与国债息差推算的隐含税率，另一个是中美息差迅速降至100个基点左右。

他认为，中国10年期国开债与国债之间的息差收窄，或许主要是因为在债市走牛的过程中，投资者比较喜欢投资相对收益率较高的政策性银行金融债。

“12月的降准、贷款市场报价利率下调让息差收窄加剧，国开债已经偏贵了，性价比不高，强信号建议从国开债向更加稳妥的国债转移。”他并说。

至于中美息差信号，中国10年期国债和美债形成的息差迅速从去年7月小高点（170个基点）下降到现在100个基点左右。该行预料，美国的加息进程预料将会为美国股市和债市带来波动，而中国可能在今年稳经济的大方向上采取“以我为主”的货币和财政政策。资本流动的加剧和中美息差持续收窄或将对外汇和利率市场产生比较大的影响。（完）