一周展望：美联储加息在即 投资者押注美国区域性银行将有不俗表现
路透纽约1月21日 - 升息预期对区域性银行的股价构成支撑，同时科技股挫跌促使投资者寻找那些在收益率上升和美国联邦储备委员会(美联储/FED)政策收紧的情况下可能大放异彩的资产。
截至周五下午，SPDR标普区域性银行ETF今年以来上涨了2%，而标普500指数同期下跌6.6%。一些银行个股的涨幅更为抢眼：Citizens Financial Group今年迄今上涨了8.4%，KeyCorp飙升近9%。
区域性银行的收入中有很大一部分来自净息差，在投资者愈发预期美联储今年将更积极地加息以控制通胀的背景下，这些银行股的吸引力大大提升。美联储1月24日当周召开会议，预计最快将在3月加息。
政策紧缩预期推动美国公债收益率走高，指标10年期公债收益率较近期低点上升了40个基点。
与此同时，一些投资者预计，美国经济的扩张和财政刺激措施的减少将促进贷款增长，帮助区域性银行在2021年实现全年盈利增长70.1%，根据高盛的数据，在标普500指数的126个分类指数中增速排名第七。
“如果你想趁着收益率曲线陡化牟利，那么最好的办法就是通过区域性银行，”James Investment的助理投资组合经理Moustapha Mounah说。他一直在增持SVB金融集团等公司的股票。
尽管投资者预计区域性银行将普遍受益于加息，但美联储收紧货币政策的步伐可能是关键。Mounah说，过于激进的加息路径可能会损害经济增长，并最终拖累银行获利，不过这种情况不是他的基本预测。
联邦基金期货交易员已经完全反映3月升息25个基点、以及到年底还会升息三次的可能性。
除了将于周三结束的美联储会议之外，投资者也在等待Zions Bancorp的财报，该公司预计周一发布最新的季度业绩，随后是周二的First Bancorp、周三的United Bankshares和Merchants Bancorp。
D.A. Davidson & Co.分析师Gary Tenner表示，美联储的加息步伐将直接影响该行业营收。他表示，自己最近在对区域性银行的估值模型中又增加了两个25个基点的升息预期，使他对于到2023年底总升息次数看法达到4次。
他表示，与所谓全能银行(universal bank)相较，“升息的影响对区域性银行的预估和收益可能更加正面，”全能银行也有来自投资银行的收入。标普500指数的银行股分项指数2022年迄今上涨0.4%。
除了升息步伐过快之外，如果已经将纳斯达克指数推入修正区的这波股票抛售进一步加速，引燃大家对美联储将以较慢速度加息以避免破坏市场稳定的预期，那么区域性银行股可能会受到打击。
“对于股价仍有这样的争论，即美联储要升息到何种程度、以及速度会有多快。如果美联储退缩，那么目前看到的涨势可能会放缓，”GAMCO Investors研究分析师Steve Comery表示。
Keefe, Bruyette & Woods董事总经理Brady Gailey认为，随着贷款增长的加快，即使是两到三次升息，也足以让该行业录得高于市场的获利增长。他在9月将区域性银行股的评级调高为加码。
“他们将成为升息的一大受益者，但该行业也有其他基本面的优势，”他表示。(完)