2022-01-28T10:14:18Z

路透北京1月28日 - 疫情反复叠加经济下行压力令消费增长整体乏力，但二手电商行业似有逆风飞扬之势。作为中国国内头部的二手3C产品交易及服务平台，万物新生 CEO陈雪峰表示，二手经济具有一定的逆周期特性，其内部数据亦显示当前形势下，用户对以旧换新等服务的接受度呈现升势，有信心今年实现Non-GAAP经营利润盈利。

资料图片：2019年8月，深圳，一家电子产品市场内的摊位。REUTERS/Jason Lee

去年以来头互联网平台监管日益趋严，但陈雪峰在接受路透专访时指出，当前二手行业整体仍在快速增长阶段，且循环经济亦是实现“双碳”目标的重要路径，公司经营受互联网严监管影响有限；预计未来几年内公司业绩将稳步增长，对公司未来股价表现有信心。

“在经济增长放缓和消费放缓的情况下，我们的数据反而表明用户对于以旧换新服务的接受度会更高，也更愿意购买性价比更高的优质的二手商品，”陈雪峰称。

在他看来，这背后的原因在于用户对于二手产品回收的价值更为敏感，也体现二手经济具备穿越周期的特点和韧性。

万物新生原名爱回收，2011年成立并于2021年6月18日在纽交所上市；成立以来，先后获得五源资本（原晨兴资本）、京东、景林投资、老虎环球基金等多轮投资，2015年8月后京东通过多轮投资成为第一大股东。2019年6月，爱回收与京东旗下二手交易平台“拍拍”进行战略合并，借此爱回收的产品和服务拓展至个人消费者。

目前，万物新生旗下拥有爱回收、拍拍和拍机堂三个平台运营体系。其中，爱回收APP支持电子产品直接估价、以旧换新、线下服务站功能；拍拍作为2C零售平台，承接京东商城手机数码等产品的二手销售业务；拍机堂是2B业务的销售平台。另外，万物新生还有海外业务板块AHS Device，将国内二手3C产品销售给境外商家及分销商。

去年以来，中国加强互联网平台反垄断监管，叠加网约车平台--滴滴上市引发屡次升级的监管风暴及纷至沓来的监管文件，中概股惨遭“血洗”，万物新生亦未能幸免，股价从上市首日的最高点18.5美元跌至年末的6美元左右，跌幅逾六成。去年末，其宣布一亿美元股票回购计划，股价略反弹后转跌，今年以来跌幅在1%左右。

“公司对股价有信心，”陈雪峰称，除了当前的宏观形势有利外，二手行业仍处于快速增长期、“双碳”目标下政策对循环经济的鼓励亦对公司业绩有所支撑。微观层面，其于近期启动了“一体化城市模型”战略，有助于提升以城市为单位的市场渗透率。

“（新战略）能确保未来几年内公司业绩稳健增长，”他称，公司去年Non-GAAP经营亏损已在收窄，预计四季度能够实现Non-GAAP经营利润盈利，“2022年会越来越好，能够实现持续性的（Non-GAAP经营利润）盈利。”

万物新生财报数据显示，2021年前三季度实现营收53.44亿元人民币，同比增长66.3%。利润端看，去年前三季，Non-GAAP归母净利润为亏损1.19亿元，而2020年同期为亏损1.86亿元；单季来看，三季度Non-GAAP经营亏损为2,851万元，经营亏损率1.5%，二季度两项数据分别为5,103万元和2.7%。

**不为外人道的二手3C市场**

市场对二手行业的了解并不十分透彻。从行业特性来看，二手交易普遍被认为具有“低频、非刚需、低毛利”特征，在以规模、流量为论的互联网行业，二手电商的造血能力和盈利性并不被看好。

但陈雪峰认为，二手行业尤其是二手3C产品交易和服务市场的“钱景”颇有吸引力。在他看来，二手市场有“三个半”垂直平台品类的机会：一是二手房，二是二手车，三是二手3C类产品，剩下“半个”是奢侈品类，其他类产品市场规模相对较小。

“在消费品里，二手手机等3C类产品属于标准化程度最高、市场规模最大，也是最容易实现规模化的一个品类。”他称。

他进一步解释道，一方面，这类产品市场规模规模大；另一方面，传统的端到端的产业链较为复杂，中间环节较多，平均有60%以上毛利空间，利润较为可观。

灼识咨询(CIC)数据显示，2020年中国二手消费电子交易量达1.886亿台次，未来五年将保持23.7%的年复合增长率，至2025年有望达到5.458亿台次。

从交易额看，2020年中国二手消费电子交易额达2,522亿元，其中智能手机品类约为1,800亿元，同比增长27.66%；预计2025年市场交易总额将达 9,673亿元，其中智能手机品类为6,900亿元，2020-2025年复合年均增长率分别为30.8%和30.9%。

陈雪峰指出，万物新生在这个产业链的三端都有一定优势。在产品回收端，其在线上线下建立了较为广泛的合作圈，如与京东独家的回收合作，与各大手机厂商的合作，线下爱回收门店的布局，以及在线下与几十万家手机零售门店的合作。

在销售端，其60%的商品通过2B渠道售出，40%商品通过京东的拍拍平台售出，平均产品周转周期是三天；在处置端，即对回收的电子产品进行检测、定级、定价方面，其拥有行业领先的自动化运营体系，在效率和质量上有优势。

因此，陈雪峰认为，从商业模式和科技能力上看，万物新生并没有直接的同业竞争者；作为深耕垂直供应链的公司，传统互联网平台的衡量指标适用性有限。

“我们官网和APP虽然DAU（日均活跃用户数量）不高，但是真正来自于这两个渠道的业务量占我们整个平台的比重可能10%都不到，”他称，“DAU只是衡量指标的很小一方面。”

光大证券报告援引CIC数据称，2020年万物新生电子消费产品交易数量和GMV（商品交易总额）均位列中国市场第一，市占率分别为8.7%和6.6%，交易规模超越行业内第二名至第五名的总和。2021年前三季度实现GMV为223亿元，同比增长72.9%；消费产品交易数量为2,210万件，同比增长35.6%。

**线下门店：看似重，实际轻**

自2013年12月开设第一家线下门店以来，截至2021年末，万物新生在国内接近200多个城市拥有1,100多家门店。普遍观点认为，实体门店对于互联网电商而言太“重”，陈雪峰也谈到初期开设门店的做法备受争议，但经过多年的发展，他认为这已经成为该公司的核心能力。

万物新生在产品回收端采取线上线下融合的方式，即消费者既可以通过京东、APP等渠道采用线上方式邮寄产品，也可以通过爱回收门店等线下方式进行。

陈雪峰称，经验表明，对于消费者而言，相比物流邮寄的方式，面对面的交易不易产生纠纷。同时，门店能给用户提供更多元的服务，如回收、以旧换新、贴膜、影视清除、配件销售等，用户粘性会更强。

“而且现在线上获客越来越难，手机回收服务如果完全靠打广告、烧钱买流量的方式来获客，转化率肯定是不可持续的，”他称，因此门店在品牌宣传、渗透和获客方面起到了很大的作用。

同时，爱回收门店的经营效率和效益并不是外界所想象的“很重”和“亏钱”，相反是比较“轻”且能够盈利。

陈雪峰指出，约90%的门店是可以盈利的，以2021年四季度为例，平均一家门店的单月销售额达到60万元以上，高的能够做到一两百万元以上，但因门店整体设计精巧且选择商场租金较低的位置，门店成本相对较低。

“（门店）一面墙大概5-8平方米，租金大概一万块钱左右，配上标准版道具，一次性开店的投入大概七万块钱左右，”他称，“人员配置上，一个服务站一般配两三个人，所以从资产上看，爱回收门店反而是一个比较轻的资产。”

陈雪峰将万物新生定位为具有消费属性的实体电商，未来将继续推进门店战略，今年计划再开200-300家新的门店。（完）