分析：担忧FED紧缩过头 七年/10年期美债收益率曲线倒挂受瞩目
路透纽约2月3日 - 正当许多投资者还在设法评估美联储升息计划的影响，美国七年/10年期公债的收益率曲线上周盘中出现倒挂，为12月中旬以来首见，似乎已反映了美国经济可能大幅放缓的风险，逐渐吸引更多投资者关注。
美国公债收益率曲线倒挂--特别是两年/10年期部份--通常被视为预示经济衰退的讯号。
“只要有出现倒挂，便会引起关注。”Oanda的高级市场分析师Edward Moya称。
虽然技术面因素可能是引发倒挂的部分原因，但一些投资者仍认为这反映了更大层面的担忧，也就是担心美联储为压抑通胀而过度激进升息，结果可能伤害经济。
“市场仍然有点担心美联储冲过头，”NatWest Markets Securities的美国利率预测和战略主管John Herrmann指出。
“我与客户交谈时，90%的客户都是担心未来两三年美联储会犯下政策错误，”他指出投资者担心，如果美联储计划中的政策紧缩损及经济前景，美联储升息之后可能又不得不回头降息。
在预期美联储将走上积极升息路径的气氛下，今年以来，美国短期公债收益率上升速度远高于长债，导致收益率曲线变平。
两年/10年期美债收益率曲线倒挂通常被视为一两年后经济衰退的典型讯号。目前这段曲线虽然大幅趋于平坦，但并未接近倒挂。
但美债收益率曲线的其他部分已经倒挂。
七年/10年期美债收益率曲线上周短暂倒挂。20/30年期美债收益率曲线自10月底以来一直呈现倒挂，倒挂幅度已从12月31日的3.30个基点扩大到约6个基点。
收益率曲线的这些部分是受到供需变化的影响，与经济衰退风险的关系较低。此外，当市场避险气氛上升，像是股市重挫时，投资者通常会买入10年期公债，因而挤压10年期/七年期公债收益率利差。
尽管如此，法兴银行美国利率策略团队负责人Subadra Rajappa指出，很难判断七年/10年期美债收益率曲线的短暂倒挂有多少是技术性因素造成。
瑞士信贷周三表示，考虑到目前的经济状况和美联储对压低通胀的关注，这次收益率曲线倒挂可能不是经济衰退的完美预测指标。 (完)