一周展望：债券收益率飙升股市震荡 投资者目光瞄向美国通胀数据
路透纽约2月4日 - 股市的剧烈波动和公债收益率的急剧上升，令下周的美国通胀数据万众瞩目，投资者继续为各种资产波动做准备。
美国公布的就业数据意外强劲，激发对美联储更加鹰派的预期，最终市场以美债收益率急升至逾两年高位结束了动荡的一周。
美国12月通胀率创近四十年来最高，如果1月数据仍然居高不下，可能会进一步为美联储更加激进的预期提供理据，并扩大收益率升势，削弱股市从上个月的暴跌中挣扎反弹的动力。
根据路透调查，周四公布的美国1月消费者物价指数预计环比上升0.5%，同比增长7.3%，这将是1982年以来的最大增幅。
Cresset Capital Management的首席投资官Jack Ablin说：“下周我们有可能在通胀方面得到一个非常难以消化的数字，这有可能会打击市场。”
随着投资者消化美联储今年至少升息五次的预期，指标10年期美国公债收益率2022年来已经攀升约40个基点至1.9%以上。
这一涨势令股市整体承压，同时也导致许多科技股和成长型股大幅下挫，这些股票的估值依赖于未来利润，而随着债券收益率上升，未来利润的贴现率更高(现值更低)。美股指标标普500指数今年迄今累计跌约5.6%，科技股占很大权重的纳斯达克指数下跌近10%。
Baker Avenue Asset Management首席策略师King Lip说：“随着利率上升，估值变得不合理。因此，每当(获利)有一点逊于预期时，这些股票就会受到相当大的惩罚。”
根据路孚特Datastream的数据，标普500指数的远期市盈率已经从2021年底的21.7倍下降到19.5倍，而标普500指数科技类股的远期市盈率已经从28.5下降到24.4。
一些投资者认为，股票在变得有吸引力之前还需要进一步下跌。摩根士丹利分析师周五建议客户逢高卖出股票，因为“从历史上看，美联储紧缩政策会使股市回报较低，并带来巨大的不确定性”，并写道标普500指数的公允价值更接近4,000点。该指数周五上涨约0.5%，至4,500点。
另一些人则质疑，多年来引领股市走高的成长型股票是否正在将领先地位拱手让给价值型股票。价值型股票相对便宜，预计在利率上升或通胀环境下表现更好。
今年截至周四，标普500价值股指数下跌1.4%，其中包括能源股、金融股和其他对经济敏感的股票，而标普500成长股指数则下跌了10.2%。这种差距接近创下20年来价值股相对于成长股的最大优势。
“市场利率逐渐升高，促使投资者重新评估并关注近期的盈利能力以及价值和周期性交易，”Comerica Wealth Management的首席投资官John Lynch说。
市场也在消化这一周表现迥异的财报。谷歌母公司Alphabet和亚马逊在各自的季度报告公布后股价飙升，而Facebook母公司Meta Platforms Inc 在发布黯淡财测后暴跌。
未来一周，华特迪士尼(Walt Disney) 、可口可乐、推特和Nvidia(辉达/英伟达) 将公布财报。
投资者表示，与Meta Platforms一样，任何令人失望的财报--尤其是那些估值仍然昂贵的公司--都可能引发大跌。
“今年开局走势动荡，投资者在对美联储紧缩的担忧和对经济复苏的信心之间摇摆不定，”National Securities首席市场策略师Art Hogan在一份研究报告中说。“撇开Meta不谈，稳健的盈利前景正在帮助缓解不确定性，至少目前是这样。”(完)