《MCGEEVER专栏》欧洲央行立场突变 基金处于汇市十字路口
(本文作者Jamie McGeever为路透专栏作家，以下内容仅代表其个人观点)
路透佛罗里达州奥兰多2月7日 - 如果美元多头已经自信满满地认为，最近市场对美国联邦储备委员会(美联储/FED)的预期发生鹰派转变将使美元涨势再延长几个月，那么上周欧洲央行给他们敲响了警钟。
在欧洲央行总裁拉加德周四承认通胀压力不太可能在短期内缓解后，欧元区今年加息的大门现在已经打开，这在几周前还是不可想像之事。她说，“情况确实发生了变化。”
这确实改变了外汇市场的形势。
欧元作为永久融资货币的地位已经结束，或接近于结束。随着世界上最鸽派的央行之一不再那么鸽派，欧元的上升空间可能相当大。
但是，鉴于欧洲央行实行了多年的负利率，资产负债表比美联储及日本央行更庞大，以及不到两个月前拉加德提出今年“非常不可能”加息的指引，这种新出现的鹰派立场有多坚定？另一个政策错误是否正在逼近？
这就是美国期货市场上对冲基金和投机者发现自己所处的十字路口。
美国商品期货交易委员会(CFTC)的最新数据显示，截至2月1日当周，基金持有的欧元净多仓从前一周的31,560口缩减至29,716口。
图：CFTC基金持有的欧元净仓位数据
图：美元和欧元净持仓变化
目前的欧元仓位接近于近六个月来最看涨的水平，但这是欧洲央行会议之前的数据，持仓很可能延续偏多趋势。基金在2017年、2018年和2020年都建立了相当高的欧元多头仓位，如果他们认为欧洲央行在利率问题上将说到做到，就还会这样做。
欧元货币市场现在押注欧洲央行到9月8日会议加息25个基点，到12月加息50个基点，这将使存款利率在年底达到0%。消息人士告诉路透，一些欧洲央行决策者甚至想在上周的会议上开始收紧政策。
欧元兑美元周四跳涨1.2%，创2020年3月以来最大单日涨幅，当周上涨2.7%，是2020年3月以来最大周线涨幅。如果不考虑近两年前因疫情引发的动荡走势，这是欧元自2016年以来表现最好的一周。
图：欧元/美元汇率(左轴，蓝色)和美国与欧元区两年期公债利差(右轴，黄色)
德意志银行周四关闭了做空欧元/美元的交易，并建议客户做多，认为拉加德“清楚地暗示，将从采取缓慢行动的基于日历的指引转向更加积极主动”。
其他几家投行也立即调整了对欧洲央行的预测。
如果欧元的短期前景仅仅取决于欧洲央行的态度转变，那么或许唯一可争论的就是欧元的涨幅。但在外汇交易中总是要考虑交易的另一方，在这里是美元。
美国利率前景上周也迎来意外，就业报告显示1月新增近50万个就业岗位，工资大幅上涨，前两个月的就业岗位增幅也大幅上修。
美国货币市场曲线目前完全押注今年加息五次、每次25个基点，第六次加息的可能性为35%。也许美国银行关于七次加息的大胆预估并非那么离谱。
2022年12月联邦基金期货预期
这可能为美元注入新的活力。甚至在欧洲央行周四意外转向之前，美元兑一篮子货币汇率就已经开始从上周的19个月高点回落。
基金已经开始削减美元的多头仓位。上周净多仓总计103亿美元，为9月以来最小，约为12月中旬至1月中旬期间200亿美元多仓的一半。
和欧元一样，布仓状况并不过度。和欧元一样，投机客有足够的空间再次增加多仓，押注升值。
美元指数与商品期货交易委员会(CFTC)布仓
(完)