《热点解析》“乌”云罩顶：乌克兰危机将如何影响欧洲经济
路透2月7日 - 欧洲央行总裁拉加德警告，俄罗斯-乌克兰紧张局势进一步升级的可能冲击，让欧洲经济笼罩“地缘政治乌云”。
从能源和食品价格上涨、到经济制裁和对投资信心的伤害，冲击可能是深远的，却难以量化。以下是主要变数和易受冲击的领域。
**对通胀可能产生何种影响？**
若爆发直接冲突，即使范围有限，也料将立即引发燃料和食品价格快速上涨。
根据欧盟数据，欧盟国家41.1%的进口天然气和27%的石油来自俄罗斯，如果俄罗斯供应受到限制，将迅速导致能源价格上涨。其影响将波及整个经济，从家庭取暖和燃料费用升高，到企业运输和电力成本上升。
食品供应也可能受到打击。天然气是许多化肥的主要成分，因此天然气成本上升料将推高所有农作物的价格。另外，乌克兰去年出口谷物超过3,300万吨，一旦乌克兰出口受到影响，将牵动全球市场。
美银证券估计，俄乌危机升级可能将欧元区2022年通胀率推高1个百分点至4%。
**对贸易和投资的影响？**
如果俄罗斯决定停止从欧盟的所有进口，将影响到欧盟每年向俄罗斯出口的价值800亿欧元的商品，价值占欧盟GDP的0.6%。
这些欧盟出口产品主要是机器和汽车、化学品和制成品。在欧盟国家中，德国是俄罗斯最大出口国也是最大进口国，而荷兰、波兰、意大利、比利时和法国与俄也有相当规模的贸易。
最后欧洲企业将寻求找到替代的贸易伙伴，事实上，自2014年克里米亚问题冲突以来，许多企业已经这样做了。自那个时候以来，欧元区对俄罗斯的出口曝险已大约减少了一半。
欧盟也是俄罗斯最大的外国投资者，2019年的直接投资规模达3,114亿欧元。俄罗斯在欧盟的投资总额为1,360亿欧元。欧洲在俄罗斯的部分或全部投资可能会受影响，具体如何取决于任何制裁和反制裁的严重程度。
“理论上来讲影响会很大，但这只占欧盟企业总体外商直接投资(FDI)的一小部分，”布鲁塞尔智库欧洲政策研究中心(CEPS)负责人Daniel Gross说。他并表示，他认为莫斯科想要没收欧盟企业经营工厂的风险很小，因为要经营这些工厂是相当复杂的事。
**那么，对欧元区经济的总体影响如何？**
显然是不利的。能源和食品价格上涨将侵蚀家庭购买力，削弱信心。消费将迅速受到冲击，投资在此后的几周和几个月内可能会减少。
“欧洲上空的地缘政治乌云如果成为现实，肯定会对能源价格产生影响，并通过能源价格增加整个价格结构的成本，”欧洲央行总裁拉加德上周说，提到了对消费和投资的打击。
此外，由于高能源价格对较低收入家庭的打击较为严重，各国政府可能会推出补贴措施，这反过来又会给已经因疫情支持措施而捉襟见肘的国库带来更大压力。
美国银行的研究报告估计，乌克兰局势升级将拖累民间消费，可能把欧洲产出拉低0.5个百分点。许多消费者在疫情期间积累了超额储蓄，但其中一些储蓄已经被燃料费用急剧上升所侵蚀。
**欧洲央行会怎么做？**
欧洲央行料不会通过收紧政策来抵消与俄乌冲突有关的通胀激增。该央行通常会忽略短期波动，因为央行政策需要12-18个月才能产生效果。
不过，由于通胀率已经达到了5.1%的历史最高水平，而且欧洲央行计划在未来几个月内解除刺激措施，俄乌冲突以及通胀率随之进一步上升将使欧洲央行面临公众压力，要求其加快行动，即使这没有什么经济意义。
“货币政策在影响能源价格方面能做的不多，”凯投宏观的Neil Shearing说。
“虽然能源价格上涨在短期内会提高通胀，但在其他条件相同的情况下，随之而来的对实际收入的挤压在中期内会抑制通胀。”(完)