2022-02-09T04:48:35Z

路透香港2月9日 - 瑞士百达资产管理周三称，随着全球经济在中国的引领下再次加速增长及企业利润强劲增长，在1月的大幅抛售之后，股市前景可观，该行将中国股票评级从中性上调至正面；对中国国债仍持增持立场，因美联储踩下刹车而中国央行的政策正变得更加宽松。

百达资管首席策略师卢伯乐（Luca Paolini）在其评论中指出，Omicron变异病毒株的负面影响基本上应能于今年首季度受控，今年的主题是经济恢复到更正常的状态，服务业应会重新开放并恢复至疫情前水平，供应链限制应会得到缓解，而关键在于价格压力应会在年初见顶。

因此预计，美国通胀将于3月见顶，或会降低联储局过度收紧货币政策所带来的风险，从而为金融资产提供一些保障。

“由于估值具吸引力，而且基于美国收紧货币政策的速度，以及乌克兰危机成功解决的背景下，将股票评级上调至增持作为战术性操作。”他并说。

不过，如果俄罗斯与乌克兰的危机升级为全面的军事冲突，中国股票可以作为有效的对冲工具。

该行认为，踏入虎年，中国股市前景正在改善，领先指标正在回升，中国的信贷冲量（即流入经济的信贷总量占GDP的比例）同样回升。与此同时，中国人民银行果断地将货币政策立场转向宽松，更重要的是，中国监管重置目前似乎已经暂停。

行业板块方面，材料及医疗保健股的估值看来格外吸引，甚至科技股的估值也不再过高。

由于中美两国的政策日益朝相反方向发展，该行对中国国债仍持增持立场。通胀上升令联储局更加展示鹰派态度，而且美国接近充分就业的迹象对债券收益率构成上行压力。这支持了该行整体上对固定收益资产的减持立场。相比之下，供应限制开始正常化，但新冠病毒变异病毒株及地缘政治紧张局势持续，央行可能会对通胀反应过度，因而存有风险。（完）