2022-02-11T08:10:20Z

路透香港2月11日 - 瑞银财富管理周五称，尽管今年股市有上行空间，但投资者也需留意波动加剧以及各领域可能出现的意外情况，如新冠疫情依然是金融市场挥之不去的阴影，而新变异株出现的可能性一直存在；乌克兰或者中美之间的地缘政治风险可能会导致通膨压力进一步上升。

该行并认为，对这些尾端风险需要密切关注并进行对冲，但这不应成为投资者展望市场前景的主导因素。该行仍持亲风险的立场，偏好受益于政策收紧和经济重启以及再通胀类股。

全球风险资产从2022年开年以来走势不振，美联储(FED)会意外转鹰令行情承压。瑞银财管亚太区投资总监办公室最新评论指出，加上Omicron疫情扩散以及中国房地产市场疲软，导致投资者在亚洲面临更加困难的新环境。

“好消息是，尽管存在这些风险，但亚洲市场表现应会稳健。”该行预计，亚洲（日本除外）指数将实现中双位数的回报率，此外今年亚洲GDP和企业获利增长将高于趋势水准。

就信用债而言，该行认为，投资者应继续布局于国有房企以及能够经受住压力的民营开发商。预售款监管帐户松绑将更有利于低线城市开发商，而不是一线城市，因后者对房屋预售的规定更为严格。因此，看好在低线城市有业务的部份开发商。鉴于违约率料将居高不下，投资者应避开单B级债券。

整体而言，股市还有进一步上行空间，但面对着通胀和利率上升，投资者也需要积极管理风险。例如，乌克兰危机可能导致能源价格飙涨，或是美联准会可能会采取更激进的升息举措。美国的实际利率快速走高（譬如在三个月内升逾50个基点），将不利于亚洲高息货币（印度卢比、印尼盾、菲律宾披索）。

因此，投资者还应在投资组合中纳入大宗商品、精选的货币对以及医疗保健等防御性行业，以对冲不确定性。（完）