分析：油价从疫情时一文不值一路飙到100美元 中间经历了什么
路透2月24日 - 2020年7月，就在新冠疫情开始失控几个月后，壳牌石油的首席执行官Ben van Beurden宣布，全球石油需求可能已过高峰--这几乎给他所在公司的核心业务判了死刑。
“即便需求能够恢复，也需要很长的时间，”他在这家英荷能源公司公布第二季获利大幅下降后告诉记者。
Van Beurden并不是唯一一位持悲观看法的人。与疫情期间其他许多行业的遭遇一样，燃料市场上发生的事情是前所未有的。随着人们停止旅行，需求急剧下降，石油行业根本无法以足够快的速度减产来适应这一情形。
更糟糕的是，在需求下降的同时，OPEC+中两个最强大的成员俄罗斯和沙特阿拉伯陷入了一场供应战，导致市场供应泛滥。
石油供应太多了，压根无处可放。2020年4月中旬，西德克萨斯原油的价格跌破每桶零美元，卖家不得不倒贴钱来出脱石油。
图表：布兰特原油VS美国原油期货价格周四布兰特原油期货触及每桶100美元，为2014年以来首见，而不到两年前美国原油曾跌破零紫色线段代表布兰特原油期货；白色线段代表美国原油期货
但不到两年后，Van Beurden等人关于石油败落的预测看起来是言之过早了。
随着俄罗斯总统普京下令在乌克兰开展军事行动，指标布兰特原油期货周三触及每桶100美元，为2014年以来首见。油价之前已因需求复苏速度超出产油国增产步伐而反弹，现在冲突导致供应中断的可能性更加剧了油价涨势。
图表：受俄罗斯-乌克兰紧张局势推动，布兰特原油期货升破每桶100美元，为2014年9月以来首见。
根据国际能源署(IEA)的数据，去年全球石油消费较供应高出约210万桶/日，今年全球石油消费将超过2019年的水平。
石油供应商不得不提出库存以满足需求，而消费国则恳求壳牌等公司钻探更多石油。
图表：全球液体燃料产量和消费
**景气循环**
在石油的历史上，这样的循环经常重演。
芝加哥Price Futures Group的高级分析师Phil Flynn说：“如果你追溯到鲸鱼油的时代，石油景气一直起起落落。这是一个从顶峰到谷底的周期，通常当你遇到谷底时，要做好准备，因为顶峰就在不远处。”
2020年初的油价低谷引发了一些以往几乎无法想像的政治动作。
当时的美国总统特朗普非常担心国内石油钻探商可能倒闭，他在4月打电话向沙特阿拉伯王储穆罕默德(Mohammed bin Salman)发出最后通牒：要么减产，要不然美国军队就将撤离沙特。
投资者和政府要求石油生产商减少排放的压力也在增加。
2021年5月中旬，国际能源署(IEA)表示，如果世界各国政府希望避免全球变暖的最糟糕效应，就不应该为大型石油和天然气项目提供新的资金。
对于一个长期被视为化石燃料主要支持者的组织来说，这是一大转折。
**政策力量**
能源转型的政治因素使得欧洲石油巨头不愿意投资增产，因此他们对价格上涨的典型反应、也就是增产的速度比以往要慢。
疫情期间由于经济遭受重击，OPEC+的一些成员国根本没钱来维护油田，在完成花费高昂且耗时的维护工作之前，目前无法增加产量。
那些有闲置产能的国家，如沙特阿拉伯和阿联酋，则不愿意逾越OPEC+供应配额协议。
即使是美国的页岩产业--从2009年到2014年是世界上最关键的摇摆生产商--在投资者要求增加投资回报而不是支出的压力下，恢复产出的速度也很慢。
图表：由于钻探商控制支出，美国石油产量尚未恢复到疫情前的水平
所有这些都为当前的油价飙升播下了种子。
RBC的Mike Tran说，最终平衡市场的将是高价格，而不是新供应。他在本月的一份报告中写道：“根本没有比这更看涨的了。”
但其他人认为供应最终会到来。毕竟，繁荣之后总会是萧条。
“我们认为100美元的油价会带来完全错误的走向--太多的供应，速度也太快，”位于休斯顿的中游运营商Crestwood Equity的执行长Bob Phillips说。“我们认为这是不可能持续的。”(完)