一周展望：美国股债双跌 投资者寻求避险
路透纽约3月25日 - 地缘政治的不确定性和对鹰派美国联邦储备委员会(美联储/FED)的担忧动摇资产价格，美国股市和固定收益市场双双下跌，将投资者推向现金、大宗商品和派息股票。
随着2022年第一季度即将结束，标普500指数今年迄今为止下跌了约5%，而今年早些时候的跌幅高达12.5%。同时，ICE美国银行公债指数(ICE BofA Treasury Index)今年以来下跌5.6%，创下历史上最糟糕的开局。
投资者历来指望通过股票和债券的组合来抑制投资组合的下跌，在经济乐观的情况下，股市通常会上涨，而在不确定时期，债券会走强。
然而，这种策略可能会出错，俄罗斯入侵乌克兰、大宗商品价格飙升和美联储鹰派倾向所带来的市场动荡，使这一次更难按照常规策略行事。
尽管股市大幅反弹使标普500指数今年迄今的跌幅缩减了一半以上，但一些投资者担心这种反弹可能不会持续，并寻求削减敞口。
“我们现在正处于一场完美风暴之中，”Northern Trust Wealth Management首席投资官Katie Nixon说。“我们以前也遇到过地缘政治风险加剧的时期，但这次感觉有点不同。负面影响可能更加严重和广泛。”
Nixon正在增持农业和能源公司以及房地产投资信托(REIT)的股份，这些公司过去曾作为通胀对冲工具。
美银全球研究的数据显示，过去一周，投资者持有的现金增加132亿美元，对黄金的持仓增加21亿美元。美国股市出现了31亿美元的资金外流，创九周以来最大规模。美银最新调查显示，基金经理本月早些时候的现金头寸为2020年3月以来最高。
Villere & Co的投资组合经理George Young将其投资组合的现金配比提高到近15%，远远高于通常情况下3%的配比。
他认为，现金没有回报，甚至由于通胀可以说回报是负数，但目前没有什么值得投资。
贝莱德跨资产策略团队收益投资主管Michael Fredericks周五在一份报告中写道，由于股票和债券都遭到抛售，近期的下跌“比之前许多轮波动都更令人痛苦”。
他进一步看好派息股票，这些股票的预期市盈率低于标普500指数，而且对利率上升的敏感度低于成长股或债券。
债券市场上涨尤其不易，因为美联储似乎准备全力以赴对抗通胀，投资者据此重新调整投资组合。
10年期指标美国公债收益率在过去一周达到了约2.5%的三年高点，投资者现在预计美联储今年累计加息将超过200个基点。[FEDWATCH]
由于美债鲜有诱人的投资机会，Nuveen全球固定收益主管Anders Persson最近增加了以美元计价的新兴市场债券持仓，大宗商品价格大涨也是其中的部分原因。
投资者将关注下周的美国非农就业数据，以判断美国经济是否强劲到足以应对美联储大幅加息的地步。
可以肯定的是，一些投资者认为，悲观情绪普遍弥漫的时期是买进股票的理想时机，伴随近期标普500指数反弹出现的防御性头寸，充分支持该观点。美国银行全球研究(BoFA Global Research)的分析师表示，他们的逆向牛市和熊市指标最近发出了“买入”信号，其依据是股票和债券领域资金外流，以及投资者投资组合中现金水平较高。
骏利亨德森投资的投资组合构建和战略全球主管Adam Hetts称，对大多数投资者来说，最大的风险可能是“对短期波动反应过度”，并一头扎进大宗商品或黄金，以对冲通胀。
Hetts正引导客户投资于现金流强劲的高质量股票，如红利股，并发现投资者对可以做空的对冲基金策略愈发感兴趣。(完)