《图表新闻》五大主题：挥别动荡的一季
路透3月25日 - 随着这个动荡的季度接近尾声，市场将关注美国和欧元区的数据，以衡量各央行可能采取多大力度的措施抗击通胀。
欧洲在是否制裁俄罗斯能源出口问题上的两难境地也将成为焦点，制裁可能会导致价格进一步飙升和经济困难。
以下为未来一周可能主导投资者和交易员想法的五大主题：
1/够鹰派吗？
美国联邦储备委员会(美联储/FED)收紧货币政策的激进路径是太过鹰派，还是不够鹰派？周五的美国3月非农就业报告可能会给出答案。
接受路透调查的经济学家预计，新增就业岗位45万个，而2月份为猛增67.8万个。
如果实际数据远远高于预估，则将加强5月加息50个基点的理由。毕竟，美联储主席鲍威尔已经表示准备在必要时采取更激进的行动。
尽管如此，标普500指数已将今年迄今的跌幅缩小了近一半。但要注意美国公债收益率曲线，随着投资者担忧美联储行动或引发经济衰退，该曲线正接近倒挂。而债券市场很少出错。
图：美国非农就业数据和预估值的对比
2/对俄罗斯能源很难说不
就像美国和英国所做的那样，制裁俄罗斯能源是欧盟可以采取的最有力的手段之一。但是，欧盟40%的天然气供应依赖俄罗斯并且因燃料价格飙升而面临困境，是否针对俄罗斯能源采取措施在欧盟内部仍然存在分歧。
随着宣布禁令的压力越来越大，出现了一个新的波折--俄罗斯总统普京要求“不友好”国家以卢布购买天然气，这引起了人们对欧洲能源紧缺的更多担忧。
欧盟领导人可能很快同意联合购买天然气，并确保获得额外的美国天然气供应。但与此同时，这场争论正在引起各方面的不安。石油输出国组织(OPEC)警告说，石油禁运可能会损害消费者。
图：俄罗斯入侵乌克兰给欧洲带来新的冲击
3/欧元区通胀高企
欧元区3月通胀初值定于周五公布，届时欧洲央行不急于加息的立场可能受到考验。
通胀率已经处于5.9%的历史新高，并可能在未来几个月达到7%。鉴于欧洲央行的目标是2%，一些官员敦促今年加息一次甚至两次并不让人感到意外。
强劲的通胀数据将加强他们的升息理由。债券市场也暗示利率很快会升高，市场已经消化了年底前有五次各10个基点的升息。
德国两年期公债收益率3月上升了30个基点，势必将创下2011年以来的最大月度涨幅。在欧洲央行为提升通胀而购买债券之际，德债收益率多年来深陷负值，而现在正迅速升向0%。这一点意义重大。
图：欧元区通胀率已处于纪录高位
橙线为欧元区整体通胀率，蓝线为德国两年期公债收益率(右轴)
4/金融市场几家欢乐几家愁
2022年第一季是大多数投资者宁愿忘记的一个季度。当然，那些从事石油、金属或谷物交易的人除外，他们会为布兰特原油飙升超过50%，以及商品研究局(CRB)商品指数上涨30%而感到欣喜。
股市的表现就没这么令人满意了；标普500指数下跌5%，看起来将结束连续七个季度的上涨趋势。纳斯达克欧元区股票表现更差，而中国股市则不得不应对一些城市与因疫情导致的新一轮封锁。
一些债市创下了几十年来的里程碑。美国两年期债券收益率上升140个基点，是1984年中期以来的最大涨幅；德国两年期债券将创下2011年以来的最大季度涨幅。
鉴于央行官员们承认，通胀终究不是暂时的，利率需要上调，这并不令人惊讶。摩根大通估计，本季度全球通胀率将达到6.3%，为25年来的最高水平。
最后，可怜那些未能及时撤出俄罗斯投资的人--随着俄罗斯被剔除出股票和债券指数，他们将需要把所持投资减记为零。
5/中国房地产业仍陷困局
中国房地产税改革试点年内不会扩大，这对正在为债务重组和获得融资而苦苦挣扎的开发商来说只是暂时缓口气。
房地产行业困境的典型代表--恒大披露旗下一个主要子公司爆出了新问题，并且不会在3月31日截止日期前公布经审核年度业绩。
另一家陷入困境的开发商佳兆业也预计无法于3月31日前发布年报，但中国万科、碧桂园、融创中国计划下周公布年度业绩。
恒生中国内地地产指数、中国高收益债券仍然面临压力。在出现一些真正的缓解措施之前，房地产行业的困境仍将是投资者必须关注的问题。
图：中国房地产业困境远未结束
蓝色为恒生地产股指数(左轴)
红色为恒大股票表现(右轴)
(完)