调查：还能叫曲线吗？ 策略师认为未来一年美债收益率都将是平线
路透班加罗尔4月5日 - 根据路透对债券策略师的调查，美国公债收益率曲线在经历了几十年来最糟糕的一个季度后，已经被打压成了一条平坦的线条，在未来一年里，将继续偏离正常的向上倾斜形态。
在过去几个交易日中，两年期和10年期美国公债收益率之差已经出现倒挂。自第二次世界大战以来历次美国经济陷入衰退之前，大多数时候都出现了该收益率差持续倒挂的情况。
在市场预计收益率曲线将呈平坦至稍微倒挂之际，正值各界认为美联储将很快开始削减债券持仓，让疫情期间积累的证券从其近9万亿美元的资产负债表中消除。
3月29日至4月5日对近60位固定收益策略师的调查显示，预计10年期公债收益率不会立即出现大幅上涨，这使得收益率曲线在未来一年内要么保持平缓、要么始终面临进一步倒挂的风险。
“如果你问我下一阶段，即六到12个月的主导趋势是什么，那将是美联储推高短期利率预期，以及收益率曲线走向之间的分化，这将推动收益率曲线进一步走平，”PGIM固定收益公司首席投资策略师兼全球债券主管Robert Tipp说。
他说，两年期债券将继续跟随联邦基金利率上升，但同时，“曲线的五年期和更长天期部分将继续反映，在某些时候，经济基本面将再次变得疲软。
就在过去几个月里，随着通胀率飙升至数十年来的高点，市场预期已经从今年每次会议上美联储利率稳步上升25个基点飙升至连续加息50个基点。
这导致人们担心美联储最终可能会过度紧缩政策，并将经济自疫情中的复苏置于危险境地。目前经济复苏力度已经降级。
预测中值显示，目前为2.47%的美国两年期公债收益率在3个月、6个月和12个月后分别为2.30%、2.49%和2.60%，这表明美联储升息前景已经被定价。
指标10年期美债收益率未来3-6个月料将在目前的2.45%左右交易，一年后升至2.60%，最高预测值为3.25%。
按照这一预估，这将是20年来路透调查中首次出现六个月期预估曲线略倒挂的情况。
除少数受访者外，大多数人预计两年/10年债利差将小于25个基点，小于美联储的一次正常利率变动幅度。
“在美联储停止之前，它们(两年和10年债利差)将保持倒挂状态。只要他们一直说会继续，这一曲线就会一直倒挂，”荷兰合作银行全球市场策略师Michael Every说，该收益率曲线正闪烁着警告信号。(完)