丰田等日本车企调低预期，但未来或比通用等美国同行好过

2022年5月13日14:15 CST 更新

与其美国同行相比，丰田汽车公司(Toyota Motor Corp., 7203.TO)和日产汽车(Nissan Motor Co., 7201.TO)对前景发出了更多预警信号。但这是误导：日本车企实际上可以更好地应对未来挑战。

日产汽车表示，预计截至2023年3月的财年中，营业利润将为2,500亿日圆，大约相当于19亿美元，这与它在上一财年取得的成绩相当。根据FactSet的数据，分析师的平均预期目前为3,160亿日圆，因此这一数字可能会被下调。周四的公告是在东京股市收盘后发布的，但拥有日产43%股份的法国汽车制造商雷诺公司(Renault)的股票在欧洲市场交易中下跌了约7%。

丰田汽车周三也发布了类似的低迷指引，引发了对其股票的抛售。在大宗商品价格上涨之际，两家公司都大谈了很多原材料方面的不利因素。这同样是美国汽车制造商财报的一个主题，但有所区别：通用汽车公司(General Motors Co., GM)和福特汽车公司(Ford Motor Co., F)在其指引中暗示，他们可以通过上调汽车价格来抵消成本上涨的痛处。而丰田和日产的预测中似乎没有纳入同样程度的大幅提价因素。

对这一差异的最合理解释是，日本企业在发布预测和上调产品价格方面都更为谨慎。在一些分析师尽责地调低了他们的预期数字，使之与这两家公司的前景保持一致之后，投资者可能会想要重新审视它们。

在研究平台Smartkarma上撰写关于日本汽车制造商文章的Mio Kato说，今天的情况有2004-2006年的影子，当时日本车企的表现比其美国同行好得多。

其一是由于日圆疲软，鉴于美国联邦储备委员会（Federal Reserve，简称：美联储）已提高了人们的预期，即认为美联储加息的速度比日本央行快得多，日圆兑美元的汇率在最近几周下挫至20年低点。这给日本工业带来一个优势：即使日本汽车制造商在美国和欧洲进行组装，他们也会从本国采购零部件。他们应该能比同行更温和地提价，同时保持其利润。

另一个原因是高油价，在本世纪初，油价将消费者推向更小、更省油的车型，如丰田普锐斯(Prius)。现在的市场偏好更大型的汽车，尤其是在美国。这种情况似乎不太可能完全逆转，但油电混合动力车和小型SUV这些日本公司的特长产品可能会随着当前供应紧张的缓解而变得更受欢迎。一般来说，随着利率的上升，便宜的车型可能会卖得更好，这也类似于2004年的情况。

丰田和日产都有自己的挑战，但投资者不应过分解读它们为新财年设定的低标准。如果情况像他们的预测所暗示的那样艰难，那么美国车企的情况可能会更糟。