博彩法修正案显示澳门愿意支持博彩业，但访客稀少仍是挑战

2022年5月19日18:45 CST 更新

分析人士称，澳门拟议的博彩业法规修订利好这座城市的大型博彩公司，但短期而言，抗疫限制措施和对中国游客的过度依赖将继续对业务构成拖累。

上周五提出的相关法规修订包括一项博彩税减免建议，此外，允许澳门现金紧张的持牌博企与所谓卫星赌场采取合作模式，而不会面临收购后者的要求。晨星(Morningstar)高级分析师Jennifer Song说，这些变化所释放的信号是，在澳门博彩业持续面临挑战之际，当地政府愿意给予支持。

晨星估计，澳门政府拟议的博彩税减免或给博彩行业的利息﹑税项﹑折旧﹑摊销前收益(EBITDA)带来12%-15%的提振。这项税收优惠针对的是努力从中国内地以外吸引赌客的赌场运营商。

这将给这个因新冠疫情期间边境关闭而遭重创的行业带来助益。4月份，澳门博彩业总收入降至大约一年半以来的最低水平，在中国严格的封控措施下，到访澳门的游客稀少，让这个全球最大的博彩中心尝到了苦头。当月博彩业收入也比2019年4月低了89%；2019年4月时新冠疫情尚未暴发。

分析师说，到访澳门旅客数量较低仍将是一个基本问题，特别是考虑到随着新加坡和菲律宾放宽旅行限制，加上日本采取行动培育自己的博彩业，区域竞争日益加剧。

Song说，即使博彩税有可能减免，针对海外旅行者的隔离政策仍非常严格，至少在今明两年，澳门吸引更多海外赌客的难度很大。

花旗(Citi)分析师称赞上述拟议的修订是“务实和明智的”。花旗表示，潜在的博彩税减免应会利好所有特许经营商，对金沙中国有限公司(Sands China Ltd., 1928.HK)和新濠国际发展有限公司(Melco International Development Ltd., 0200.HK, 简称﹕新濠国际发展)来说尤为如此，它们在海外拥有可帮助吸引外国赌客到访澳门的度假村。

Jefferies分析师表示，这一潜在的税收优惠“有利于盈利”，符合澳门成为国际度假胜地的长期目标。

但他们说，短期内澳门将不得不设法应对严重依赖中国大陆的问题。他们指出，2018年和2019年，澳门所有游客中有90%以上来自中国大陆和邻近的香港。Jefferies表示，拟议中的博彩法修正案正逐步带来积极影响，但澳门博彩业近期的发展仍将由中国内地和香港游客推动。

分析师说，允许卫星赌场由第三方运营的拟议举措将尤其有利于澳门博彩控股有限公司(SJM Holdings Ltd. ,0880.HK, 简称:澳博控股)，澳门18家此类赌场中的大部分都在澳博控股旗下运营。Song说，如果没有这一条款，卫星赌场可能最终会关闭，这可能会导致澳博的成本上升。

她说，澳博有大约6,900名在卫星赌场工作的员工，这表明如果卫星赌场被迫关闭，这家赌场运营商将不得不支付失业救济金。

本周到目前为止，澳博和新濠国际在香港市场的股价分别上涨2.3%和1.6%，同期恒生指数上涨1.1%。澳门最大的赌场运营商金沙中国下跌4.1%，银河娱乐(0027.HK)走低1.0%，永利澳门(1128.HK)下挫3.1%。在过去的12个月里，它们的股价跌幅在35%-67%之间。

（本文来自道琼斯通讯社）