Target利润不及预期给零售商带来沉重打击

2022年5月19日11:15 CST 更新

Target (TGT)利润不及预期，这像一支箭射穿了零售业的心脏。

该公司周三表示，在截至4月30日的季度，同店销售额增长了3.3%，高于Visible Alpha调查的分析师此前预计的0.24%。但在总收入增长的同时，净利润却下降了一半以上。过去五年间，Target只有另外三次未能达到华尔街的净利润预期，迄今为止最大的差距是3.5%。周三的差距为31%。

去年，这家零售商的营业利润率看起来更像梅西百货(Macy's Inc., M)而不是沃尔玛(Walmart Inc., WMT)。该公司上季度的营业利润率为5.3%，远远不及上年同期的9.8%和其设定的8%长期目标。Target利润未达预期致其股价周三下跌了四分之一，这会是其1987年股市崩盘以来最大的单日百分比跌幅。前一天，竞争对手沃尔玛令人失望的业绩也使该公司遭受了自那时以来的最大跌幅。

飙升的燃料成本和供应链瓶颈损害了Target的利润率，消费者需求的变化也是如此。上季度库存较上年同期增长43%，导致了某些品类更多的降价。Target通常需要不到60天的时间售出库存，而上个季度却需要70多天。

总而言之，当前的环境对零售商来说仍然危机四伏。它们面临着不可预测的消费者需求变化，而同时它们需要更早计划库存，以弥补交货周期变长带来的影响。Target表示，需求最强劲的是食品和必需品，但也包括化妆品等精选非居家门类，这些门类的销售额较2019年同期增长了45%。行李箱的销售额比上年同期增长了50%以上。家电和家俱等体积较大的高价商品表现不佳，服装也是如此，不过潮流服装的销售情况远好于必需类服装。

对将在未来几周公布业绩的其它零售商来说，Target的业绩是一个令人不安的迹象。首先，这表明随着低总体库存和鼓鼓的钱包这两个支撑销售的支柱正在变弱，已经完全反映在价格中的销售全盛时期已经结束。Target和沃尔玛都警告称，会有更多的促销和降价活动。另一方面，随着消费者在购买商品时变得精挑细选，他们不断大肆购买利润率较高的非必需品的日子已经结束。如果如此规模的零售商都无法应对运费和成本压力，对议价能力较弱的小公司来说更是个糟糕的兆头。

因此，这家零售商的表态导致其他疫情时代的零售赢家们纷纷下跌也就不足为奇了，除了TJX Cos. (TJX)这样的折扣商店之外，没有任何类别的零售商幸免。专门销售电子产品的百思买(Best Buy Co. Inc., BBY)股价下跌8%，大卖场零售商Costco (COST)和BJ's Wholesale分别下跌11%和16%。将于周四公布业绩的百货公司Kohl's (KSS)下跌了10%。预计沃尔玛、Target、Costco和BJ's这四家大卖场零售商在两个交易日内损失的总市值将超过1,200亿美元。

沃尔玛和Target的业绩表明，对零售商有利的风向正在转变，并且正在对利润造成严重冲击。虽然这将在未来几周紧紧吸引投资者的注意力，但像Target这样能够保持销售额并激发顾客忠诚度的商店最终会在长期内胜出。规模较小的竞争对手那就难说了。