中国央行意外下调5年期以上LPR，稳增长意图明显

2022年5月20日14:20 CST 更新

中国央行下调了一项关键利率，同时维持另一项关键利率不变。经济学家表示，这一出乎意料的政策调整对提振中国楼市可能有帮助，而对于缓解国内经济困境可能作用有限。

中国央行这项最新的针对性举措凸显了中国政策制定者面临的限制，一方面美国的利率在持续上升，另一方面中国政府仍在坚持“动态清零”的防疫政策。发达经济体目前正遭遇惊人的高通胀和利率的持续攀升，在这种情况下，中国经济今年走向不明给全球经济增长前景蒙上阴影。

中国央行周五将5年期以上贷款市场报价利率(LPR)从4.6%下调至4.45%。这是该利率自2019年成为中国央行重要政策工具以来下调幅度最大的一次，而且降幅超过2020年初5年期以上LPR 0.1个百分点的下调幅度。

此次降息出乎市场意料，中国央行本周早些时候维持中期借贷便利(MLF)中标利率不变。MLF是中国央行向商业银行提供资金的中期贷款工具。中国央行周五称，1年期LPR将维持在3.7%不变。

周五降息之前，中国央行已采取了一系列措施来支撑国内经济，其中包括为银行提供廉价资金，针对一些企业制定贷款项目，以及为潜在购房者提供扶持。

但许多经济学家说，这套举措的力度不及中国央行过去实施的那种大规模且覆盖广泛的宽松货币政策，最近一次的大规模宽松举措发生在2020年疫情暴发之初。中国央行在2020年初两次下调了基准贷款利率，同时向银行系统释放了数千亿美元的流动性，以便银行扶助那些受到武汉疫情最初的冲击而举步维艰的企业。

牛津经济研究院(Oxford Economics)驻香港研究中国问题的资深经济学家胡东安(Tommy Wu)说，最新的加息举措传递出一个更强烈的信号，即中国不想采用覆盖广泛的货币宽松政策，而是想更有针对性地放松政策。

凯投宏观(Capital Economics)驻新加坡研究中国问题的资深经济学家Julian Evans-Pritchard在给客户的报告中说：“我们不要指望见到像2020年那样的大规模刺激措施。”

（本文会有更新）