科技股大跌或令卡地亚母公司历峰集团失色

2022年5月23日12:15 CST 更新

之前一度火爆的科技股下跌，将令奢侈品公司历峰集团(Compagnie Financiere Richemont S.A., CFRUY)难以摆脱其最麻烦的品牌Yoox Net-a-Porter (简称YNAP)。

上周五，卡地亚(Cartier)手表及珠宝制造商历峰集团的股价下跌13.1%。该公司截至3月份财年的营业利润比分析师预期的38亿欧元（合40亿美元）低约1/10，尽管部分原因是该公司决定停止在俄罗斯销售其产品的相关成本。但对于Farfetch和YNAP之间就某种形式的合作的谈判，投资者也希望了解详细的最新情况，双方的合作并没有实现。

2021年，历峰集团股票是奢侈品行业的佼佼者，全年上涨了70%。全球高端珠宝市场一直在蓬勃发展，股东们预计该公司的营业利润率会提高，对于一家大型奢侈品品牌来说，其当前的利润率较低。

该公司做到了，但也许还不够。历峰集团的利润率为17.7%，较上一财年增长6.5个百分点。然而，这仍然明显落后于手提包制造商爱马仕国际(Hermes International SCA)和路易威登(Louis Vuitton)所有者LVMH集团(LVMH)，二者的利润率分别为39%和27%。

进一步缩小这一差距需要的时间将比希望的更长。尽管历峰集团的珠宝品牌销售强劲，但该部门约34%的营业利润率却低于预期。黄金和钻石等原材料的成本在上升，广告预算也在增加，但该公司并没有像其他一些奢侈品牌那样积极地提价。历峰集团在提价，以抵消较高的劳动力成本及汇率的变化，但还不足以让投资者满意。

出售陷入困境的在线时尚零售商YNAP将有助于历峰集团的股价。这个在线分销商业务还包括手表经销商Watchfinder.com，尽管其进行了极大规模的投资，但仍亏损2.1亿欧元。随着YNAP改变运营模式，从在网站上销售的商品均为自有库存的模式，转变为一个市场平台，让品牌对销售具有更大控制权，以此换取特许经营费，在这个过程中，它将继续大量消耗现金。

历峰集团去年年底表示，它正在与纽约的上市公司Farfetch谈判。正在讨论的选项包括Farfetch与其他投资者一起成为YNAP的少数股东，或者其他类型的技术合作。这两家公司以前曾有过合作。历峰集团于2020年11月入股Farfetch，与科技巨头阿里巴巴集团控股有限公司(Alibaba Group Holding Ltd., BABA, 简称：阿里巴巴)一起成立了在中国的三方合资企业。

然而，随着亏损的科技公司不再受投资者青睐，Farfetch的股价已经暴跌。自从去年底传出Farfetch与YNAP谈判的消息以来，Farfetch的市值已经从160亿美元左右跌至目前的33亿美元。现在不是投资并购的好时机，甚至也不是收购竞争对手少数股权的好时机。

历峰集团利润丰厚的手表和珠宝业务可能是投资者感兴趣的所在。但该公司还需要与YNAP彻底撇清关系，而这似乎不太可能在短期内实现。