空调季临近之际，天然气价格节节攀升

2022年5月27日17:05 CST 更新

天然气价格在空调季到来前不断走高，创下约14年来最高水平。

美国天然气价格升破了每百万英热单位9美元，为2008年以来首次；上一次升破该水平后，以水力压裂法进行开采的页岩油气生产商曾向市场供应了大量开采成本低廉的页岩气。天然气价格本月累计上涨20%以上，过去一年上涨两倍，加剧了家庭预算和制造成本压力。

作为通货膨胀的重要推手，天然气价格一直在加速上涨。天然气价格与供暖和制冷费用息息相关，此外还会影响电力、化肥、塑料、水泥、钢铁和玻璃的生产成本。从啤酒包装盒制造商到墙板制造商再到比特币矿商，企业利润正因为天然气涨价而被压缩，而生产成本的上升又进一步向消费者价格传导，且正在给美国联邦储备委员会（简称：美联储）带来加息压力。

Dollar Tree Inc. (DLTR)高管周四对投资者表示，由于能源价格和通胀高企，消费者开始精打细算，Dollar Tree旗下16,000多家折扣店客流量上升，但该公司自己也面临成本上升问题。该公司已将Dollar Tree折扣店大部分产品的价格从1美元上调到1.25美元，并提醒投资者今年余下时间里公司支出料将增加。

Dollar Tree首席财务官Kevin Wampler在讨论第一季度业绩的电话会议上说：“天然气价格上涨正在影响整个业务上上下下的公用事业成本。”

燃料交易商和分析人士表示，冬季到来前需要储备充足的天然气用于取暖，在这之前，炎热天气下打开空调消暑的需要会推动天然气价格涨得更高。

美国能源情报署(Energy Information Administration)周四公布，上周结束时美国天然气库存比五年平均水平低15%以上。由于库存增量小于正常水平，当周库存天然气缺口扩大。

导致天然气库存低下的原因包括欧洲买家试图摆脱对俄罗斯天然气的依赖，以及对美国液化天然气的旺盛需求。尽管价格处于多年来最高水平，美国国内的天然气开采公司仍然增产缓慢。美国天然气产量已从疫情防控时期的低点反弹，但还没有跟上需求步伐，其原因包括工人和钻井平台短缺，部分地区管道运力有限，而现行的高管薪酬计划也促使管理层注重盈利而非增产。

与此同时，创历史高位的阿巴拉契亚煤炭价格和美国西部干旱导致的水电减少也推升了对天然气发电的需求。气象预报人员预计，拉尼娜气候现象将导致今夏天气炎热，而南方可能除外，不过即使南方气温没那么高，不寻常的湿度也可能使空调使用需求保持在高位。

能源咨询公司Baker & O'Brien Inc.的分析师Kent Bayazitoglu说：“天然气需求几乎无法见顶。”他说：“减少驾车出行要远比减少天然气消耗容易得多。”

在其他股票大跌之际，投资者争相转向天然气生产商股票。美国最大的天然气生产商EQT Corp. (EQT)在过去三个月里股价上涨一倍多，同期标普500指数下跌7%以上。Comstock Resources Inc. (CRK)股价自俄罗斯2月下旬入侵乌克兰以来已攀升逾一倍，该公司在得克萨斯州和路易斯安那州沿墨西哥湾沿岸的液化天然气出口终端设施以北进行开采，多数股份由美国橄榄球队达拉斯牛仔(Dallas Cowboys)的老板杰瑞·琼斯(Jerry Jones)持有。

美国商品期货交易委员会(Commodity Futures Trading Commission, 简称CFTC)数据显示，随着天然气期货价格从4月底的约7美元一路攀升，对冲基金和其他投机者本月减少了押注天然气价格上涨的头寸。剩下的看涨押注几乎等同于未平仓的空头头寸。

交易公司Ritterbusch & Associates告诉客户，低库存和大量空头持仓促使该公司将七月天然气期货价格预期从9美元上调至10美元。该公司的理由是，如果价格持续上涨，持有空头头寸的交易员将被迫平仓，从而进一步推高价格。

周四到期的六月天然气期货合约结算价报8.908美元，低于9.401美元的高点。交投更为活跃是七月合约结算价报8.895美元。Bayazitoglu说，高企的石油和汽油价格可能会让油气公司继续在西得克萨斯等地开采油气，进而抑制天然气价格。在这些地方，原油是开采的主要目标，而大量的天然气是副产品。他预计，一旦第一波夏季大热浪过去，天然气价格将有所回落。

“这就像坐过山车，”他说。“使你感到紧张的不是下降，而是上升。”