维多利亚的秘密仍需证明自我

2022年6月2日11:20 CST 更新

10个月前，维多利亚的秘密(Victoria's Secret & Co., VCSO)从L Brands (LB)分离出来，并改造了品牌，更加以女性为中心。虽然这一信息开始引起消费者和华尔街分析师的共鸣，但它需要更长的时间才能传达给投资者。

维密周二表示，在截至4月30日的财季，该公司总收入下降了4.5%，处于其自身预期降幅区间的高端，好于Visible Alpha调查的分析师预计的5.2%的降幅。首席执行官Martin Waters周三在与分析师的电话会议上表示，文胸和化妆品的销售获得了良好势头，随着各国从与新冠相关的限制中恢复，国际业务也是同样的情况。

该公司高管在电话会议上表示，随着消费者将支出转向外套和工作装，疫情期间卖得很好的家居服和睡衣的销售情况没那么好了。在巅峰期，睡衣和家居服在维密品牌销售额中的占比高达四分之一。在该公司主打年轻女性的品牌PINK的销售额中，正装约占40%。

到目前为止，维密的改造似乎步入了正轨。该公司一直在积极推出更具包容性的新产品线。上个季度，该公司进行了六年来最大规模的文胸系列发布，这条产品线专注于舒适性。维密自从被剥离以来，每个财季的利润都超过了平均预期。Waters在电话会议上表示，该品牌在文胸类别的市场份额连续几个季度下滑后，已经“遏制”了下降。

然而，这些变化可能需要一段时间才能明显显现出来。该公司表示，预计当前财季的销售额将与上年同期基本持平。对于可自由支配的支出，消费者越来越精打细算，这种时候内衣可能会让位于口红或裙子。

此外，如果服装公司在价格上加大促销力度，营业利润率可能需要一段时间才能恢复。最近一个财季的营业利润率较上年同期减少了一半以上。这似乎是一种明显的可能性：包括维密在内的许多公司都报告商品库存不断增加。该品牌推出的包容性尺码是另一个需要谨慎观察的领域，此前Old Navy在这方面的尝试出现问题。

目前，维密扭转经营状况的故事似乎更能引起追踪该公司的分析师的共鸣，而不是投资者。FactSet调查的所有分析师都将维密的目标价定在50美元以上。即便在周三上午大涨8%至44.60美元左右之后，该公司股价仍远低于67.36美元的华尔街平均目标价。

投资者期待看到靓丽变身，现在维密还没有实现这一点，但在表面之下，充满希望的变化正在发生。