幼儿疫苗预计无法令辉瑞和Moderna的股价获得重大提振

David Wainer

2022年6月7日13:45 CST 更新

可能很快就会有多达两种新冠疫苗获批给低龄美国人接种。但是，疫苗生产商股票的投资者无法松一口气，生物技术股广泛下跌之际，这些生产商的股票受到了冲击。

在一些焦虑的父母看来，自家的小朋友接种疫苗之前还谈不上全面恢复正常生活。因此，人们认为辉瑞公司(Pfizer Inc., PFE) – BioNTech (BNTX)和竞争对手Moderna (MRNA)可能会拥有一个规模相当大的全国市场是可以理解的；它们都在本月寻求美国食品药品管理局(Food and Drug Administration, 简称FDA)对五岁以下儿童疫苗的批准。

但在“自由派飞地”之外，今年夏天在儿科医生的办公室可能不会出现排长队的现象。即使情况不是这样，需要接种此类疫苗的人口本来就不是很多： 5岁以下的儿童有2,500万，而相比之下超过3亿美国人已经接种了至少一剂疫苗。根据美国疾病控制与预防中心(The Centers for Disease Control and Prevention, 简称CDC)的数据，5至11岁年龄组接种疫苗的比例仅为29%，而在符合条件的美国人口当中，接种比例为67%。

即使在疫情肆虐的时候，接种率也是随着年龄的减小而下降的，考虑到新冠病毒对老年人的危害更严重，这一趋势并不令人惊讶。例如，青少年的疫苗接种率明显好于儿童，12至17岁的青少年中有59%完全接种了疫苗。在65岁以上的人群中，这一数字跃升至91%。

有充分的理由相信，5岁以下儿童的接种比例将是目前为止最低的。据Kaiser Family Foundation近期的一项调查，只有18%的5岁以下儿童的家长表示，一旦疫苗可用，他们会给孩子接种新冠疫苗。近40%的幼儿家长表示，在给孩子接种疫苗之前，他们会先“观望”，而27%的家长表示，他们“肯定不会”给孩子接种新冠疫苗。

对低龄儿童的担心程度可能远远低于大龄儿童，原因可能在于对疫情的紧迫感低于去年10月批准为5至11岁年龄组接种疫苗时的紧迫感。当时每天的死亡人数是现在的五倍多。

即使我们大方地假设幼儿最终的接种率与老年人群相似，辉瑞和Moderna的总市场规模将大约有500万到600万名幼儿。虽然我们不知道这些公司会定多高的价格，但在美国这一市场的总规模可能达到数亿美元，相比之下，成人市场的全球订单规模为数百亿美元。

Jefferies医疗健康股票策略师Will Sevush表示：“对这些公司来说并不会带来什么重大影响。”

Moderna和BioNTech的股价今年以来都累计下跌了约40%，并可能对FDA有关儿童疫苗的任何决定做出反应，这两家公司的股价对疫苗新闻的敏感度高于辉瑞公司。今年3月底，当Moderna的加强针获得FDA批准时，其股价一度上涨了5.2%，但在之后的几天里，随着生物科技股全面下跌，该公司股票迅速回吐了这些涨幅。辉瑞拥有更为多样化的药品组合，并通过其抗病毒药物Paxlovid拥有单独的与疫情相关的收入来源。今年迄今，该公司股价累计仅下跌10%，跑赢了大盘。

对FDA批准后的任何股价反弹都应持怀疑态度，但如果Moderna新的加强针——更充分地针对奥密克戎变异株——在秋季获准销售，新冠疫情可能会带来更长期的回报。

疫苗生产商要想重新激发投资者的兴趣，仅靠“幼儿疫苗”大概是不够的。