瑞信的利润预警更多说明了自身的问题

2022年6月9日11:30 CST 更新

对欧洲的银行来说，环境变得更加恶劣，但瑞士信贷(Credit Suisse AG, CS)不能被视为危险的先兆。

这家瑞士银行周三警告称，第二财季其投资银行业务和整个公司都将出现亏损，将此主要归咎为欧洲和亚洲这两个主要市场不断恶化的宏观经济背景。外部因素不利的同时，瑞士信贷也在努力从自己造成的一系列困境中走出来。该行股价受到的打击比同行更严重，在周三欧洲交易时段前市下跌近6%，而欧洲银行业股票平均下跌约1%。

欧洲的经济前景乌云笼罩。俄罗斯入侵乌克兰以及随后的几轮制裁加剧了成本上涨，同时也加剧了燃料短缺的前景。货币政策收紧应该会提高银行的息差，但此举以及取消与疫情相关的支持措施和生活成本上升也可能增加贷款损失。

根据加皇资本市场(RBC Capital Markets)的数据，投行业务在最近几个季度一直是一个亮点，但今年4月和5月，全球大型银行的费用收入仅为上年同期的一半，与2019年同期相比下降了近四分之一。在中国政府共同富裕倡议和科技及房地产政策调整的情况下，客户风险偏好下降，这对一些欧洲大银行一直指望的亚洲增长造成打击。

尽管欧洲许多银行可能会在这种背景下陷入困境，但瑞士信贷也面临特有的问题。这家瑞士银行卷入了一系列丑闻，促使该行对其风险文化进行战略性改革，但几乎没有明显的进展迹象。为推动该计划顺利实施而请来的董事长的意外离职增加了人们的担忧。屡次发布利润预警无助于重建信任或缓解外界对该行收入目标过于乐观的担忧。

在全行业展开人才争夺战之际，瑞士信贷必须削减成本。外界还担心，该行的失误已经损害了其品牌，尽管今年第一财季一些关键部门的新资产净流入确实给人带来了一丝安慰。

这家瑞士银行的特殊挑战反映在折让的股价上，其股价约为有形账面价值的0.4倍，而欧洲银行的平均值为0.7倍。上周路透(Reuters)的一篇报道称瑞士信贷可能会筹集资本，但被该行坚决否认，这让投资者有理由暂缓押注其业务的回升。现在他们有了一个新的理由。