华尔街依然看好亚马逊，但分析师预期或许太高

2022年6月17日12:45 CST 更新

有时候，善意未必能起到积极作用。

尽管亚马逊公司(Amazon.com Inc., AMZN)面临多年来最大的商业挑战，但华尔街对这家电子商务巨头都非常友好。这些挑战已导致亚马逊在过去12个月里损失了40%的市值，这些挑战中最明显的是，在新冠疫情推动的需求开始下滑之际，该公司面临物流网络建设过度的问题。亚马逊股价的表现大幅跑输万亿美元级别市值的科技同行苹果公司(Apple Inc., AAPL)、微软(Microsoft Corp., MSFT)和谷歌母公司Alphabet Inc. (GOOG)，后三家公司同期市值平均损失了6%左右。

但根据FactSet慧甚的数据，92%分析师仍将亚马逊的评级定为买入，而给予苹果公司买入评级的分析师占比只有74%。而且，许多分析师预计亚马逊目前的低迷将是相当短暂的。当前的市场预期是，亚马逊零售相关部门第三财季业务将出现反弹，收入增速将达到两位数百分比，而且会保持到今年底；该业务部门包括亚马逊自身网店、第三方销售和实体店。市场还预计，在第三财季中，亚马逊受到密切关注的营业利润率也将恢复到近期下滑之前的4%-5%区间。

考虑到该公司未来需要做的工作还很多，这些预期似乎很乐观。《华尔街日报》(The Wall Street Journal)上个月报道，亚马逊正在努力转租至少1,000万平方英尺（约合92.9万平方米）的多余仓库空间。亚马逊还将推迟在该公司已购土地上的新设施建设，并与外部仓库所有者重新谈判现有租约。《华尔街日报》周四还报道称，已在亚马逊供职23年的资深高管Dave Clark于5月25日向该公司董事会提交了一份关于他负责的零售和物流业务的三年转型计划。他于数天后辞职。

即使是看好亚马逊的分析师现在也有点担心。Evercore ISI的Mark Mahaney本月早些时候写道，考虑到亚马逊还在继续努力解决产能过剩问题，华尔街对该公司今年运营利润的预期过高。Mahaney给予亚马逊的目标价比目前的市场平均目标价低26%左右。

此外，Jefferies的Brent Thill本周写道，亚马逊主页的流量仍然低迷，并引用了他对一位物流专家的采访，后者预测，亚马逊的雇员人数和产能要到明年第一季度才会达到平衡。摩根士丹利(Morgan Stanley)的Brian Nowak周二提出了一个新的担忧，他指出，许多非上市科技初创公司的裁员最终可能会损及亚马逊的AWS云业务，长期以来，该业务一直是新生科技公司获得快速发展的热门助力器。这三位分析师对亚马逊股票的评级均为买入。

亚马逊周四还宣布，该公司的Prime Day促销活动将于7月12日开始。这可能最终会导致更大的比较偏差，因为去年的这一促销活动是在第二季度末进行的，而不是通常的第三季度初。这也将是亚马逊在新任首席执行官安迪·贾西(Andy Jassy)领导下的第一个Prime Day。在上任的第一年中，贾西一直在忙于解决公司产能过度扩张的问题；这些产能扩张计划是亚马逊在贾西晋升为首席执行官之前制定的。对于上市公司而言，华尔街给出的高业绩预期通常不会起到什么积极作用。

在规模约5万亿美元的美国零售市场中，亚马逊和沃尔玛两大巨头正努力维持自己的份额，同时削减对方的份额，两家原本完全不同的公司如今变得越来越相似，因为这样的拼抢常常意味着学习对方的长处，复制对方的模式。封面图片来源：Amazon/Walmart WSJ S Chinese