从风投吸金百亿，印度金融科技行业如今面临一场监管风暴

2022年6月23日15:30 CST 更新

在经历了一段时间的野蛮生长之后，印度金融科技行业面临一场监管清算。

与印度的竞争对手中国之前的情况相比，事情可能不至于那么糟糕。但尘埃落定之前，投资者行事仍须万分谨慎。

周一，印度央行宣布禁止使用信用额度为所谓的预付费支付工具(PPI)充值，这威胁到多种金融科技先买后付商业模式。PPI基本相当于预付费购物卡。一些公司可能受到殃及，比如Slice和Uni Card，它们得到Tiger Global、Accel、General Catalyst和Insight Partners的资金支持。

据券商麦格理(Macquarie)称，金融科技公司借助PPI牌照发行了数十万张此类卡片，然后用来自银行和非银行金融机构的信贷额度为其充值。这些新时代的信用卡（实际上是绕过严格的信用卡监管的一种方式）主要面向印度的年轻人，他们中的很多人都没有长期信用记录。

周一的行动表明，印度央行坚决反对这种租用牌照的模式，此模式中，金融科技初创企业与银行及非银行金融机构合作销售产品，此种做法在印度很常见。

根据Tracxn分享的数据，过去18个月里，印度的金融科技行业吸纳了约140亿美元的投资资金。全球顶级的风投公司都在印度有投资敞口，比如红杉资本(Sequoia Capital)、Y Combinator、AngelList、Accel和LetsVenture。

事实上，印度央行多月来一直主张加强监管：在2022年早些时候曾宣称已经成立了一个新的金融科技部门。周一颁布的禁令可能拉开了对金融科技业进行更广泛监管打击的序幕。当前在高通胀、流动性紧张和增长放缓的情况下，保护脆弱的借款人是印度央行工作议程上的重点内容。认真遵守了该监管机构要求的公司在经过了这波整顿后可能会变得更好。

在未来几个月，印度央行可能将针对该国监管松散的数字贷款生态系统出台正式规则，料涉及催收操作、数据隐私、信息披露和资本充足率要求。根据金融科技消费者赋权协会(Fintech Association for Consumer Empowerment, 简称FACE)的一份报告，在截至2022年3月的财政年度，金融科技贷款公司的支付额翻了一倍，总额达到23亿美元。不用说，所有这些都可能拖累盈利能力。

在印度科技企业IPO热火朝天的背景下，印度顶级金融科技公司Paytm的股价却继续萎靡不振。这不仅是因为Paytm缺乏可持续的盈利商业模式，也是受到了印度央行审查的影响。Paytm的一些同业现在看来也可能面临更多的审查。

正如中国金融科技行业的投资者在最近所发现的那样，一旦所在行业被监管机构盯上，即使某家公司并不是监管打击的最初目标，事态也会迅速走向下坡路。在有关这次监管打击行动的范围变得更加明朗之前，投资者最好避开一直以来不太循规蹈矩的任何印度金融科技公司。