华尔街知名空头预计美股还能反弹7%

Joseph Adinolfi

2022年6月28日15:15 CST 更新

摩根士丹利(Morgan Stanley)的Mike Wilson是华尔街最直言不讳的空头之一。但就连他也认为，本轮熊市反弹还有更多空间。

上周五，道琼斯指数、标普500指数和纳斯达克综合指数均创下至少5月份以来的最大单周涨幅。随后，身为摩根士丹利首席美股策略师和首席投资官的Wilson对客户表示，在美股重拾跌势前，这一轮熊市反弹可能还有5%-7%的上升空间。

Wilson在周一发给客户的一份研究报告中解释道，美股今年以来的这波跌势出现38%至50%的反弹“并不反常，也不会与之前的熊市反弹相悖”。

不过，尽管对经济增长的担忧在一定程度上引发了针对大宗商品的抛售和通胀预期的降温，但美国经济已经放缓并可能走向衰退，虽然这并非摩根士丹利的基本预期，这个事实意味着，任何反弹都可能只是昙花一现，美股最终仍可能转为下行。

Wilson在发给摩根士丹利客户的一份研报中写道：“熊市可能还没结束，尽管未来几周可能会有这样的感觉，因为在市场看来，利率下降是美联储能够促成软着陆并阻止企业利润预期大幅下修的信号。”

大约两年来， Wilson一直看跌美股，他准确预测了今年美股的下跌。

美国股市过去一周上涨，投资者押注增长放缓和大宗商品价格下跌可能会促使美联储降低加息力度。投资者用来押注基准利率走势的衍生品——联邦基金利率期货已开始反映如下情形：即美联储最早于明年夏天被迫开始降息的可能性上升。

期货衍生品还反映出联邦基金利率的峰值下降：根据芝商所(CME Group)的FedWatch工具，投资者现在预计美国基准利率将在2022年底达到3.5%左右的峰值，就在几周前，这一预期峰值还为3.75%。

Wilson还提到美国国债收益率的下降，10年期美国国债收益率上周五跌至3.07%的低点，然后在周一反弹。

Wilson预计，如果美联储成功实现国内经济“软着陆”，标普500指数将在3,400点附近触底。美联储主席鲍威尔上周表示，要实现“软着陆”这一目标将“极具挑战”。

Wilson预计，如果美国经济陷入衰退，标普500指数可能在3,000点左右触底。无论如何，Wilson认为美国股市的估值仍然很高，股票风险溢价——衡量投资者持有股票而不是债券的额外风险所获得的补偿——仍然比10年期美国国债收益率高出约300个基点，后者常被认为是“无风险收益率”。如此高的风险溢价对Wilson来说太不合理，他认为标普500指数的预期收益很快将被大幅下调，以反映日益增长的经济衰退风险。

Wilson并不是唯一一个预计近期股市会出现反弹的华尔街策略师。摩根大通(JP Morgan)的Marko Kolanovic也预计，随着季末和月末的配置再平衡提振股市，熊市反弹本周可能还会持续。

与此同时，Stifel首席股票策略师Barry Bannister上周表示，“周期性增长”股票可能帮助引领一轮释压性反弹，使标普500指数重返4150点。Wilson则预计该指数将在4200点左右见顶，然后才会走低。

（本文译自MarketWatch）