印度餐饮外卖公司Zomato咬牙坚持快商务路线

2022年6月28日12:30 CST 更新

Zomato Ltd. (543320.BY)前进的方向是正确的，然而时机有误——至少市场似乎是这么认为的。

上周五盘后，这家印度餐饮外卖公司表示，将以股票加现金的方式，作价约5.78亿美元收购10分钟食杂配送初创公司Blinkit。在竞争激烈的快商务市场，这是一桩期待已久的交易。快商务是指下单后10至30分钟内送货。不过，周一Zomato股价一度下跌7%，随后收复部分失地。自去年11月创下纪录高位以来，该股已累计下跌61%。

在当前的市场环境下，股东们有很多担忧。作为Blinkit少数股东的Zomato，在投资者对急需现金的企业缺乏热情之际，它在收购一家难以为自身筹资的企业。如果今年5月的数据按年化计算，这笔交易将使Blinkit的企业价值达到收入的八倍，是个很高的倍数。由于未来几年需要大量投资（Zomato已承诺在快商务领域投资4亿美元），该交易可能会延长获蚂蚁集团(Ant Group Co.)支持的Zomato的盈利之路。与Zomato的核心餐饮外卖业务不同，快商务还处于早期发展阶段，商业模式尚未得到验证。整体市场更加拥挤，提成率也比餐饮外卖业务低。

尽管如此，留给Zomato的选择或时间几乎没有。

根据研究公司RedSeer的数据，印度的快商务领域去年规模为3亿美元，预计到2025年将增长9到14倍，达到55亿美元。去年，印度的快商务在线上配送商品交易总额中的占比为13%，而中国为7%。餐饮外卖和快商务的融合也是一个全球现象。

与此同时，Zomato在食品杂货配送方面的内生性尝试并不顺利。这笔交易立即让它在印度蓬勃发展的快速配送食品杂货市场获得了更大的份额，并使其在与资金充足的未上市对手的竞争中占据优势，例如软银集团股份有限公司(SoftBank Group Corp., 9984.TO)支持的Swiggy、Reliance Industries支持的Dunzo以及Y Combinator支持的Zepto。

快商务的概念有一些关键优势。它扩大了潜在的市场，并确保更好地对配送车队加以利用。在伦敦、纽约、新加坡、柏林和巴黎等许多大城市，都有大量新的快速送货企业涌现。根据瑞信(Credit Suisse)，Zomato进入快商务领域可能是在整个餐饮外卖业务中保护市场份额的关键武器。Zomato可能担心，其未来在核心的餐饮外卖业务领域将面临本地快商务公司的竞争。

Zomato放眼长远并不奇怪，这与目前紧张不安的市场相左。有时这正是管理层需要做的。