激进投资者终于入主东芝董事会，能否得偿夙愿将揭晓

2022年6月29日15:15 CST 更新

尽管在最后一刻有点小插曲，但东芝公司(Toshiba Co. ,6502.TO)的自我改造计划并没有脱离轨道。现在，该公司及其股东必须齐心协力，克服多年来的不信任，朝着终点线前进。

这家标志性的日本工业企业的股东周二投票批准了由激进投资者提名的两名董事，这在日本实属罕见。这个结果应该不让人意外，因为在过去几年，股东一次又一次地明确表达了不满：他们去年罢免了董事长，最近，又在今年3月投票反对该公司一分为二的提议。

但最近的争议确实制造了一些到最后一刻才见分晓的悬念。上个月该公司董事会支持对冲基金投资者Elliott Management和Farallon Capital的两名候选人，随后独立董事Mariko Watahiki公开反对这两名候选人的提名。东芝罕见地在发给股东的通函中添加了一个脚注，注明她的反对意见。这引发了投资者彼此之间的猜疑。多年来应对该公司内幕操作的经历已经令投资者颇为受伤。根据东芝股东去年委托的一份独立报告，东芝高管与政府合作，阻止外国投资者行使他们的权利。东芝董事长不得不在本月发表声明，确认董事会支持所有候选人。

Watahiki称，这两位提名人可能会偏向激进的投资者，她周二从董事会辞职。但代理顾问机构Institutional Shareholder Services和Glass Lewis都支持上述提名。Glass Lewis毫不留情地批评Watahiki的立场，称她的立场“证据不足，是倒退，与公司严重受损的公司治理信誉格格不入。”

随着股东大会的结束，艰难的重头戏还在后面。东芝上个月表示，已经收到了来自不同求购者的10份不具约束力的提议：有八份是将公司私有化，其余两份是资本联盟，可能会让公司保持上市。该公司没有披露这些潜在竞购者的身份，但很可能多数知名私募股权公司都表达了意向。

东芝的股价今年已经飙升了20%，达到了2008年以来的最高点，远远跑赢了大盘下跌5%的表现。以目前的市值183亿美元加上20%的收购溢价计算，最终价格可能在220亿美元左右，使之成为日本史上最大规模的私募股权收购案。自2017年以来持有该公司股票的对冲基金投资者能赚一倍以上。

但最近的市场波动带来了风险。东芝对存储芯片制造商Kioxia持股40%，尤其将受到智能手机和个人电脑需求放缓的影响。鉴于东芝在核能和国防方面的业务，所有潜在交易都需要得到政府的批准。

多年来，激进投资者一直从外部鼓动东芝进行改革。现在他们将知道，从这个庞然大物的内部入手，能否让他们终于能够得偿夙愿。