这对Bed Bath & Beyond (BBBY)是一次清洗和重复。只是这一次，情况更糟。

这家陷入困境的零售商周三宣布，经历了一个表现惨淡的季度后，首席执行官Mark Tritton离职。三年前，Tritton受聘扭转这家零售商的经营状况。

这次困扰Bed Bath & Beyond的还是库存问题。之前的问题是货架上杂乱无章地堆了太多商品。Tritton受聘来加以解决，但他矫枉过正：在最近的假日季，该公司最终没有提供足够多的顾客想要的产品，导致人们转身离去。自那以来，这家零售商一直无法吸引顾客回来，在截至5月28日的财季中，同店销售额下降了23%，而库存较上年同期增加了19.5%。在周三的财报电话会议上，该公司首席财务官Gustavo Arnal表示，当前季度同店销售额仍下降了约20%。

到目前为止，焦点主要落在商品销售事宜上：除了Tritton的离职，这家零售商还宣布了一位新的商品销售主管。但现在，投资者的目光将转向该公司曾经强劲的资产负债表，在现任首席财务官的领导下，其资产负债表明显恶化。Bed Bath & Beyond一直在流失现金，过去14个季度，有11个季度出现净亏损。即便如此，该公司还是做出了一些令人挠头的选择，包括其股票以今天低迷股价的数倍交易时，继续实施10亿美元的加速股票回购计划。周三上午在财报电话会议后，该公司市值蒸发了约五分之一，目前该公司的总市值还不到4.2亿美元。

最终的结果是，Bed Bath & Beyond目前的净负债是其过去12个月利息﹑税项﹑折旧﹑摊销前收益(EBITDA)的6.2倍，至少是过去20年来的最高水平，而该公司在可预见的未来可能会有更多现金流失。该公司本财年计划削减约1亿美元的资本支出，但这看起来不过是给一个很大的伤口扎上了绷带。该公司周三表示，已聘请一家零售谘询公司帮助修复其资产负债表。

目前，唯一真正的希望似乎是为其buybuy Baby连锁业务找到一个买家，但考虑到整个零售行业的谨慎态度，这种可能性似乎比较渺茫，更不用说在公司财务状况恶化之际，拆分公司将带来的额外成本。甚至连buybuy Baby门店上季度的同店销售额也比去年同期下降了中个位数百分比。Chewy (CHWY)联合创始人兼GameStop (GME)董事长、亿万富豪Ryan Cohen今年早些时候披露自己在Bed Bath & Beyond持有大量股份，带来了一些遐想。这在一段时间内帮助提振了这家零售商的股价，但Cohen的影响力似乎早已消退。

三年前，新管理团队的主要任务是革新一个不断恶化但仍有坚实基础的企业。如今，不断恶化的资产负债表让这项任务看起来更加艰险。