Peloton朝正确的方向倒蹬脚踏板

2022年7月13日15:25 CST 更新

Peloton Interactive(PTON)建立自己的业务是为了让客户开心。现在，它必须想办法让股东开心。

Peloton周二表示，将停止生产自己的硬件，退出所有自有的制造业务，并扩大与台湾制造商力山工业股份有限公司(Rexon Industrial Co., 1515.TW, 简称﹕力山工业)的关系。采取这一举措之际，Peloton新任首席执行官Barry McCarthy在努力扭转公司的财务状况，解除联合创始人John Foley在任职期间做出的巨大而事后看来很天真的押注。

Peloton股票开盘后上涨近5%，过去一年该股累计下跌了92%。制造外包这一转向让人松了一口气。这个重大转变凸显出Foley的严重错误：2019年，Peloton收购了台湾制造商期美科技(Tonic Fitness Technology Inc., 4124.TW)。Foley表示，此举是为了帮助Peloton拥有供应链，以扩大规模和产能，并且让会员开心。

但正如线上零售商Stitch Fix所经历的那样，要想既不失去投资者，又要掌控客户体验的每一环节并实现极快增长，这项任务是非常困难的。数字根本不会简单地加起来。Stitch Fix是另一家正在进行重大重组且股价遭受类似打击的公司。

客户可能不关心他们的健身脚踏车是在哪里生产的，事实上，力山工业和其他代工制造商已经在生产Peloton的一些组件和设备。苹果公司(Apple, AAPL)以设计闻名，拥有忠实的客户群，它将生产外包，主要外包给中国。虽然情况并非总是如此，但由于现任首席执行官库克(Tim Cook)的努力，外包在使该公司获得很高利润方面发挥了重大作用。在Peloton的情况里，值得指出的是，力山工业生产了该公司的Tread跑步机，并制造了被召回的Tread+，这款产品的销售仍处于暂停状态。只要不再发生召回事件，Peloton的用户就会为了该公司的内容而来，美观的硬件只是达到目的的一种手段。

Foley希望华尔街将Peloton视为一家成长型公司，它在巅峰时期就是被这样评估的。但最终，只会有那么多人对在昂贵的健身自行车上与全世界类似的内啡肽追求者一起挥汗如雨感兴趣。正如BMO分析师Simeon Siegel所说，Peloton是一家拥有“现象级”现有用户的公司，现在它应该专注于“紧紧抱住”这些忠实用户。

瑞银(UBS)的数据显示，5月和6月初Peloton这款降价后的应用的采用率继续下降。Peloton将该应用视为其较昂贵订阅服务的关键获客工具。数据还表明活跃用户自1月以来有所下降。YipitData显示，2022财年订户保留率略低于历史平均水平，6月的流失率同比增加。更广泛而言，Similarweb的数据显示，在最近追踪的6月底的两周时间里，“家庭健身”网络流量同比下降了24%，是该公司今年录得的最大年度降幅。

华尔街将不得不等待Peloton第四财季的财报，以更加详细地了解周二的公告将如何影响该公司的成本结构。Peloton的一位发言人证实，该公司将在台湾裁员约570人，但该业务部门将保留100名员工，主要负责品质控制、工程和研发。Peloton将有一位新的首席财务官Liz Coddington，她曾在亚马逊公司(Amazon.com Inc., AMZN)和Netflix (NFLX)任职。Peloton表示，自2018年起担任首席财务官的Jill Woodworth将离职。

我们曾经认识的那家有抱负的公司正在迅速变成一种商品。它将努力向投资者证明，它至少可以是热门商品。