许多美国公司无惧经济衰退，它们真的做好准备了吗？

2022年7月18日11:20 CST 更新

很多公司都认为经济衰退可能会到来，但相信自身并不会受到多大影响。

这为财报季带来了一个有趣的可能，或许会使公司管理团队提供的前景并不像投资者预期的那么暗淡。

第二季度财报季将正式开始，高盛集团(Goldman Sachs Group Inc., GS)、强生公司(Johnson & Johnson, JNJ)、Netflix (NFLX)和特斯拉(Tesla Inc., TSLA)等公司料将率先公布业绩。分析师们的看法较为悲观，他们估计标普500指数成分股公司的每股收益仅比上年同期增长5.6%，较第一财季11.4%的增幅有所下降。此外，整体利润将由能源公司249%的盈利预估增幅推动。根据路孚特(Refinitiv)的数据，如果不包括该因素，分析师认为标普500指数成分股公司的利润将下降3.4%。

实际利润几乎肯定会超过预期，因为当财报季临近时，分析师们通常会抛开平时的乐观情绪，设定一个公司可以轻松跨越的利润门槛。然而，分析师们对未来几个财季的乐观看法仍未改变。他们预计第三财季利润将增长10.7%，第四财季增长10.1%。

显而易见的风险是，公司前景并没有那么美好，并在财报电话会议上对分析师的预期提出警示。但是，尽管担心美国经济将陷入衰退，各家公司似乎对自己的业务仍非常乐观。

美国商业圆桌会议(Business Roundtable)在5月下旬至6月初对首席执行官们进行的季度调查显示，尽管CEO们的信心有所下降，但他们对自己公司的前景仍持积极态度。基于CEO对各自公司业绩预期的美国商业圆桌会议CEO经济前景指数(CEO Economic Outlook Index)在第二季度为95.6；该指数处于50或以上表示扩张。相比之下，疫情暴发前的2019年第四季度的指数为76.7。

杜克大学(Duke University)富卡商学院(Fuqua School of Business)以及亚特兰大和里士满联邦储备银行在5月底至6月初对首席财务官进行的另一项调查显示了类似的动态，CFO们对其公司前景的乐观指数为68分；该指数范围为0-100分。这与截至2019年的五年平均水平差不多。同时，CFO们对经济的乐观指数为50.7，这是自2011年以来的最低水平。在该调查的历史上，这两个指数之间的差距从未如此之大。

帮助指导调查的杜克大学金融学教授John Graham认为，CFO们对各自公司的乐观态度反映出他们相信自己将能够应对经济所带来的任何挑战。他这样归纳这种心态：情况不是很好，但我们有规划。

在短期内，这可能会在即将到来的财报电话会议上转化为大量的谨慎乐观言论，从而让人们认为，或许情况没有那么糟糕。危险在于这种乐观情绪可能不合时宜。如果经济真的进入衰退期，许多企业可能发现它们并没有如想象中那样做好准备。