欧洲央行加息在即，哪些问题值得关注？

Steve Goldstein

2022年7月21日15:50 CST 更新

随着欧元区通胀率达到8.6%的历史高位，欧洲央行很可能在周四采取2011年以来的首次加息行动。

但问题是加息幅度是多少。欧洲央行上个月表示将在7月份政策会议上加息25个基点，不过据路透(Reuters)本周援引未具名消息人士的话报道，欧洲央行内部正考虑可能需要加息50个基点，而不是25个基点。该报道推高了欧元以及德国国债收益率。

这与《华尔街日报》(The Wall Street Journal)在6月份美联储加息75个基点（而非50个基点）前夕的报道如出一辙。

欧洲央行的决定对于一种新的反碎片化工具的面世也至关重要，这种工具旨在限制欧元区成员国之间的国债息差。

欧洲央行将于欧洲中部时间周四下午2:15（美东时间上午8:15）公布利率决定，半小时后，行长拉加德(Christine Lagarde)将召开新闻发布会。以下是欧洲央行主要观察人士关注的问题：

花旗(Citi)经济学家表示，欧洲央行加息50个基点是要冒一定风险的。他们指出，有许多原因让不少欧洲央行官员倾向于加息50个基点，但如果事前没有明确的预警或理由就贸然行动，可能会给其他承诺蒙上阴影，包括在反碎片化问题上的承诺。”

Berenberg Bank的经济学家认为，欧洲央行将在周四加息25个基点，9月份将加息50个基点，12月份将再加息25个基点。

分析师Fawad Razaqzada表示，拉加德已经为欧洲央行采取更激进的加息措施预留了空间。就在最新的通胀数据公布前，拉加德表示，在某些情况下，“渐进主义是不适用的”。拉加德说，这些情况包括通胀压力的上升导致通胀预期面临失控风险，或是有迹象表明，欧元区的经济潜力将长期衰减。Razaqzada说，现在欧元区通胀率已经飙升至新的历史高点，看来确实需要欧洲央行采取更强硬的立场。

Investec经济学家说，在推出反碎片化工具方面，欧洲央行也面临巨大挑战。举例来说，现有的直接货币交易计划(OMT)要求成员国接受目前的救助方案，但现在没有成员国愿意接受这种方案。

这些经济学家在一份报告中写道：“因此，我们怀疑新工具会把条件降到最低，甚至降到与欧洲央行的证券市场计划(Securities Markets Programme)相类似的程度，后者没有把购买行动与任何条件挂钩。欧洲央行需要在这个问题上谨慎地调整公告措辞，寄希望于市场的反应足够积极，以至于永远不需要启用这项工具。但如果没有赢得市场的认可，恐怕欧元区内部的国债利差还会进一步扩大。”

（本文译自MarketWatch）