可口可乐和麦当劳将最晚感受到消费紧缩的冲击

2022年7月27日14:20 CST 更新

美国人目前尚未削减用于在生活中获得简单快乐的开销。这是可口可乐公司(Coca-Cola Co., KO)和麦当劳(McDonald's Corp., MCD)周二发布的财报所带来的主要启示。

可口可乐称其第二财季全球内生性销售额同比增长16%，驱动因素为价格上涨且销量增加。在北美，内生性销售额增长了13%，按箱计算的销售量增长了2%。利润率下降了，但强劲的收入会弥补这一不足：该公司上调了对全年销售预期，同时保持调整后每股收益预期不变。

麦当劳的业绩没那么可圈可点，但也令人振奋，该公司称全球同店销售额增长了9.7%，美国市场销售额增长了3.7%，主要是因为价格上涨。可口可乐和麦当劳的股价周二分别上涨1.62%和2.63%，当日大盘表现低迷。

可口可乐首席执行官詹鲲杰(James Quincey)在分析师电话会议上说，困难时期来临时，消费者往往首先倾向于推迟购买大件物品，如汽车或床垫。随着景况继续恶化，他们可能开始减少购买自有品牌食杂品，但减少购买饮料的情形还要更晚才会出现，那是人们真正感到捉襟见肘的时候。他说：“因此，在步入经济衰退期时，我们往往有很长的准备时间。”

上述分析与沃尔玛(Walmart Inc., WMT)周一下午的说法相呼应。沃尔玛表示，受通胀影响，消费者用于食杂品和消耗品的支出增加，花在百货上的钱减少。

麦当劳首席财务官说，在美国，该公司的一些低收入顾客转而购买更便宜的餐品，并减少了对套餐的购买，但 “高个位数”百分比价格上涨让该连锁餐厅的收入保持增长。

与此同时，可口可乐的詹鲲杰说，在消费者的预算中，已发生“一大重要的优先事项调整”，侧重点转向旅行等消费者 “在过去几年中错过了”的事情。这对可口可乐特别有帮助，该公司的很大一部分销售额来自餐厅、主题公园、体育场等场所。他说，商用业务差不多和以前一样好。

简而言之，消费必需品类股正发挥其在投资者资产组合中的传统作用，即于下行之际提供一定的韧性。但在这种独特的疫情后情境中，像可口可乐这样的一些个股也在提供不寻常的上升空间。今年以来，可口可乐股价上涨约7%，同期标普500指数下跌17%。这确实是令人耳目一新。