瑞信再次尝试扭转颓势，不利经济环境加大成功难度

2022年7月28日18:16 CST 更新

瑞士信贷集团(Credit Suisse Group AG, CS)仍在努力整顿内部事务。任命新的掌舵人将有所帮助，但这项工作越来越难。

这家隐含危机的的银行周三公布了惨淡的第二季度业绩，同时任命了新的首席执行官并启动一项战略评估。考虑到瑞士信贷最近的季度亏损、利润预警以及高层人事变动，周三的举措并不令人惊讶。

董事会将更多地参与该公司事务，即将上任的新CEO也会带来有用的经验，但瑞士信贷之前的努力结果令人失望，而且目前宏观经济环境不理想，不利于该公司扭转乾坤。

瑞士信贷第二季度收入同比下滑了29%，归属于股东的税后亏损达16亿瑞士法郎（约合17亿美元）。在第二季度，该集团管理的资产净流出近77亿瑞士法郎，撤资的大部分是俄罗斯和中东的客户。这似乎是一个大的趋势造成的，而不是因为客户对该银行失去了信心：同在瑞士的竞争对手瑞银(UBS)周二公布，第二季度旗下资产管理部门遭遇120亿美元资金流出。

新掌舵人Ulrich Korner去年加入了瑞士信贷，担任资产管理业务的负责人。在那之前，他在瑞银工作了十年，在此期间瑞银扭转了颓势，这个背景对他上述新工作将很有帮助。在加入瑞银之前，他曾在瑞士信贷供职十多年。

新战略的细节仍在制定中，并将在下一季度披露，不过瑞士信贷预告了一些关键点。中期内，该银行将把净成本削减约8%。投行部门将变得更加“轻资本”，专注于为其他部门提供支持。此外，瑞士信贷还将为其证券化产品业务引人第三方资本。这一点与之前的做法并没有太大不同，对此，一些长期蒙受损失的投资者可能会感到失望。

留给瑞士信贷重整旗鼓的机会窗口正在缩小。投资者越来越倾向于预计，欧洲和美国都会发生经济衰退，争论的焦点是衰退会有多严重，或持续多长时间。利率上升应会提振银行的存贷利差，但随之而来的经济增长放缓也可能导致贷款损失增加。对瑞银、瑞士信贷等大型资产和财富管理机构来说，如果资产价值持续下降，或者更多客户追逐现金以避险，手续费收入将下滑。

瑞银的表现直到不久前还可圈可点，但糟糕的大环境已经导致它步履蹒跚。在公布令人失望的业绩、给出谨慎的预期之后，瑞银股价周二下跌约9%。相比之下，德意志银行(Deutsche Bank)周三发布了稳健的各部门业绩，并维持展望，但在成本方面除外。其股价几无变化，可能是因为存在围绕其成本纪律或德国严重依赖俄罗斯天然气的担忧。

欧洲银行股仍然不太受欢迎，但彼此之间的估值相差很大：瑞银的估值水平居前，市值与有形帐面价值接近，德意志银行和瑞士信贷的估值水平则垫后，市值约为有形帐面价值的三分之一。瑞银的情形昭示了瑞士信贷的潜力，处于自身面貌改善计划最后一年的德意志银行则显示了扭转乾坤有多困难。