埃克森美孚业绩喜人，但不足以使其保持涨势

2022年8月1日12:00 CST 更新

在一场由激进投资者主导的变革过去一年多之后，埃克森美孚(Exxon Mobil Corp., XOM)已经做了很多努力来赢得股东的青睐。现在，该公司正在展开更广泛的魅力攻势。

埃克森美孚上周五表示，其第二财季产生了近169亿美元的自由现金流，这是2008年以来的最高值，并且比Visible Alpha调查的分析师预期的要多出了大约9亿美元。其同行雪佛龙公司(Chevron Corp., CVX)产生了106亿美元的自由现金流，比分析师预期的多出10亿美元。这两家石油超级巨头的股价分别大涨约5%和9%。

埃克森美孚和雪佛龙的财季净利润都创下了纪录，这一结果并不太令人惊讶，因为布伦特原油第二季度的价格平均为每桶113.78美元，与第一季度相比每桶增加了12美元。极高的炼油利润率对埃克森美孚来说是一笔意外之财，在超级巨头中，该公司的炼油业务规模最大。其能源产品部门的利润为53亿美元。

所有这些现金都将帮助美国主要石油公司强化其资产负债表。埃克森美孚第二财季的净债务与资本比率从第一财季的17%降至13%。雪佛龙第二财季的净负债率从上一财季的10.8%降至8.3%。雪佛龙公司上周五宣布，将其年度股票回购指引的上限从50亿至100亿美元提高到150亿美元，这与埃克森美孚的步伐一致。

尽管有经济衰退的担忧，但埃克森美孚在上周五的电话会议上表示，该公司在其业务中没有看到显示经济衰退的迹象。首席财务官Kathryn Mikells指出，例如，随着国际旅行的恢复，航空燃油需求开始回升。

虽然所有这些都应该让投资者高兴，但鉴于政府和公众对高能源价格的反应强烈，主要石油公司也在顾及人们的情绪。埃克森美孚和雪佛龙都没有在其利润数字旁使用“创纪录”这个词，但埃克森美孚首席执行官Darren Woods确实用这个词来描述第二季度北美炼油厂的产量。白宫称，各大炼油厂在缓解燃料紧缺方面做得不够。埃克森美孚用一张幻灯片解释了全球炼油产能紧张的原因。

欧洲主要石油公司的高额利润已经使它们成为监管目标：英国今年早些时候对石油和天然气利润征收了暴利税，法国议员已提议对能源和运输公司大量征税。鉴于这些打击，埃克森美孚正在谨慎行事。Woods花了相当多的时间谈论该公司在碳捕获等绿色技术方面仍处于起步阶段的尝试，同时也强调石油行业的供应投资远远落后于预期的需求。Woods在事先准备好的发言稿中表示，埃克森美孚在美国的石油产量帮助了美国消费者，并帮助缓解了美国整体石油产量紧张的状况。他说，长期来看，连贯的政策将有助于该行业以可靠和可负担的能源满足需求。

在原本低迷的股市中，埃克森美孚和雪佛龙的股票今年迄今分别上涨了58%和40%，表现远超欧洲同行。他们基于预期收益的企业价值倍数比欧洲超级巨头高出近85%，而过去十年他们的企业价值倍数比欧洲巨头平均高出55%。

面对如此喜人的涨幅，美国主要石油公司知道，要想保持住这一势头，仅仅让股东满意是不够的。

近来，美国汽油平均价格首次升至每加仑5美元以上，并且没有回落迹象。一般情况下，公司会在价格上涨的同时加大生产来实现利润最大化，随后价格回落，而目前石油行业没有这样的反应。《华尔街日报》的Dion Rabouin分析了几大原因：美国公司在经历了多年油价低迷的困难期后一心想要控制成本；OPEC也谨慎提高产量；俄乌战争导致俄罗斯石油出口受到制裁。封面图片制作：Ryan Trefes WSJ S Chinese